به گزارش ارزینجا و به نقل از Cryptopolitan، صندوق‌های پوشش ریسک در آستانه انتخابات مجلس علیا ژاپن موضعی منفی علیه ین (JPY) اتخاذ کرده‌اند. این صندوق‌ها با بستن قراردادهای نزولی به ارزش ۱.۱ میلیارد دلار آمریکا (USD) علیه ین ژاپن، در حال شرط‌بندی سنگین بر روی سقوط این ارز هستند. گفتنی است، افزایش ریسک‌های مالی و عملکرد ضعیف حزب لیبرال دموکرات در نظرسنجی‌ها باعث شده تا ین به سمت نرخ ۱۵۰ در برابر دلار آمریکا حرکت کند. بازده اوراق قرضه در ژاپن نیز افزایش یافته و نرخ بازدهی اوراق ۱۰ ساله به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۸ رسیده است.
همچنین، بر اساس گزارش بلومبرگ، تنها چند روز پیش از انتخابات روز یکشنبه (20 جولای)، صندوق‌های پوشش ریسک بیش از ۱.۱ میلیارد دلار در موقعیت‌های فروش ین قرار گرفته‌اند. در مجموع، حدود ۱۲ هزار و ۶۰۶ قرارداد آتی و اختیار معامله (آپشن) علیه ین باز شده که نشان‌دهنده اولین موقعیت خالص نزولی از ماه مارس است. از طرفی، تمرکز بازار بر این است که آیا حزب لیبرال دموکرات به رهبری ” شیگرو ایشیبا ” می‌تواند از فروپاشی سیاسی جلوگیری کند یا نه. این حزب هم‌اکنون در مجلس سفلی در اقلیت قرار دارد و نظرسنجی‌ها نشان می‌دهند که احتمال شکست مجدد آن‌ها در مجلس علیا وجود دارد.
نگرانی‌ها درباره مدیریت اقتصادی و پیش‌بینی سناریوی پُرریسک
اگر ائتلاف حاکم کرسی‌های بیشتری را از دست بدهد، سرمایه‌گذاران انتظار دارند که بی‌ثباتی مالی افزایش یابد. در چنین حالتی، سیاست اقتصادی ممکن است به‌شدت پیچیده و دشوار شود و معامله‌گران خود را برای این سناریو آماده می‌کنند. ” آروپ چاترجی “، استراتژیست ارزی در ولز فارگو، گفته است که ” شکست حزب لیبرال دموکرات می‌تواند راه را برای افزایش هزینه‌های مالی باز کند. چرا که احزاب مخالف خواستار کاهش مالیات بر مصرف هستند. موضوعی که منجر به کسری بودجه گسترده‌تر شده و بر اوراق قرضه بلندمدت دولتی فشار وارد می‌کند. ” تیم او همچنین بر این باور است که اگر مخالفان کنترل را به دست بگیرند، نرخ برابری JPY به ۱۵۰ در برابر دلار آمریکا خواهد رسید. تا روز جمعه، نرخ ین برابر با ۱۴۸.۸۰ بود.
در همین حال، استراتژیست‌های بانک MUFG نیز هشدار مشابهی داده و به معامله‌گران توصیه کرده‌اند که پیش از انتخابات، موقعیت فروش علیه ین بگیرند. این هشدار در بازار بازتاب یافته است، به‌طوری‌که معامله‌گران شاهد اُفت حدود ۳ درصدی ارزش JPY در ماه جولای بوده‌اند. این در حالی است که ین ژاپن در نیمه اول سال، همزمان با ضعف USD در اوج جنگ تجاری ” دونالد ترامپ “، رئیس جمهور ایالات متحده رشدی ۱۰ درصدی تجربه کرده بود، اما اکنون جو بازار کاملاً تغییر کرده است.
نوسانات بازار اوراق و افزایش فشار بر ین ژاپن
اوضاع با نوسانات شدید بازار اوراق قرضه وخیم‌تر شده است. بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت ژاپن به ۱.۶ درصد رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ تاکنون است. بازدهی اوراق ۲۰ و ۳۰ ساله نیز به سطوحی رسیده که آخرین‌بار در سال ۱۹۹۹ دیده شده بود. این افزایش بازدهی‌ها واکنشی مستقیم به بی‌ثباتی مالی است و فشار بیشتری بر ین وارد می‌کند. بر این اساس، ” جیاتی بهاردواج ” و ” الکس لو ” از شرکت TD Securities در توضیح این شرایط اذعان داشته که: ” موقعیت‌های خرید بلندمدت ین در برابر دلار آمریکا بیش از حد گسترده و آسیب‌پذیر شده بود. انتظار داریم ین ژاپن در کوتاه‌مدت تحت فشار باقی بماند. ” گفتنی است که آن‌ها در این دیدگاه تنها نیستند.
معامله‌گران بازار اختیار معامله افزون بر آن در حال آماده‌سازی خود برای سقوط بیشتر ین هستند. بر اساس داده‌های دفتر سفارش محدود بورس کالا شیکاگو، در تاریخ ۱۱ جولای، تعداد خریدهای اختیار خرید جفت‌ارز دلار آمریکا/ین ژاپن که از تضعیف JPY سود می‌برند، بیش از دو برابر اختیار فروش‌ها بوده است. این نسبت نشان می‌دهد که حرکت بازار به کدام سمت است.
سیاست‌های مالی احزاب ژاپن و اثر آن بر بازار اوراق
در این میان، حزب شیگرو ایشیبا در تلاش است تا با پرداخت‌های نقدی، حمایت عمومی را جلب کند، در حالی که احزاب مخالف، خواهان کاهش مالیات بر فروش هستند. هر دو سیاست می‌توانند موجب انفجار بیشتر کسری بودجه شوند. سرمایه‌گذاران نیز ظاهراً این سناریو را محتمل می‌دانند، چرا که بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت به‌طور چشمگیری افزایش یافته است. این هفته، ین ژاپن به پایین‌ترین سطح خود از ماه آوریل رسید که نگرانی‌ها را تشدید کرده است.
همچنین، قراردادهای آپشن کوتاه‌مدت برای اولین بار در حدود یک سال گذشته، به وضعیت منفی خالص در برابر USD رسیده‌اند. این نوع سیگنال معمولاً نشان‌دهنده آمادگی سرمایه‌گذاران برای تجربه زیان بیشتر است.
خروج سرمایه‌گذاران از ین و چشم‌انداز آینده ارز ژاپن
یکی از تغییرات شگفت‌انگیز در حال حاضر، تحولات مربوط به ذخایر ارزی جهانی است. در سه‌ماهه نخست سال، مدیران ارزهای خارجی با حجم بالا از JPY خارج شده و به‌سوی فرانک سوئیس (CHF) حرکت کرده‌اند. این جابه‌جایی که امری نادر محسوب می‌شود، نشان‌دهنده از دست رفتن اعتماد به ین به‌عنوان یک ارز امن است. این تغییر جهت، ناشی از کسری تجاری فزاینده ژاپن و رشد اقتصادی ضعیف آن کشور بوده است.
برخی تحلیل‌گران نیز هنوز بر این باور هستند که نتیجه مطلوب در انتخابات می‌تواند فرصت کوتاه‌مدتی برای تنفس ین ژاپن فراهم کند. در ادامه، ” اوموری “، از مؤسسه Mizuho Securities گفته است که در صورت حفظ اکثریت توسط حزب لیبرال دموکرات، نرخ ین ژاپن ممکن است تا حدود ۱۴۴ در برابر USD تقویت شود. اما هیچ‌کس بر این سناریو حساب باز نکرده است.
اکنون نگاه‌ها به ضرب‌الاجل اول آگوست معطوف شده است. اگر مذاکرات میان رئیس جمهور ایالات متحده و مقامات ژاپنی در زمینه تعرفه‌ها تا آن زمان بی‌نتیجه بماند، ممکن است شرایط بدتر شود. این مذاکرات ماه‌ها است که بدون آن‌که پیشرفت محسوسی حاصل شود، ادامه دارد. بنابراین، تا زمانی‌که تغییری جدی در این وضعیت رخ ندهد، چشم‌انداز ین ژاپن همچنان مبهم و ناپایدار خواهد ماند. معامله‌گران نیز منتظر روشن شدن اوضاع نیستند؛ آن‌ها از همین حالا مسیر خود را مشخص کرده‌اند.
