سهام کوین بیس (COINX) در ارزینجا یک توکن سهام است. یعنی نسخهٔ توکنیزه‌شدهٔ سهم شرکت Coinbase Global که با نماد COIN در بورس نزدک معامله میشود. این توکن با نام Coinbase xStock و نماد COINx در چارچوب xStocks منتشر شده و هدفش این است که قیمت سهم COIN را روی بلاک‌چین دنبال کند. پس با خرید COINX، از نظر اقتصادی در معرض نوسان سهم بزرگ‌ترین صرافی ارز دیجیتال بورسی آمریکا قرار می‌گیرید. در این صفحه توضیح می‌دهیم COINX دقیقاً چیست، چه فرقی با خود سهم COIN دارد، پشتوانه‌اش چیست، کوین بیس چه میکند و در ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ چه اتفاق‌هایی برایش افتاده، و خرید این توکن در ارزینجا چه شرایطی دارد.
یادداشت وضعیت (مهر ۱۴۰۵): در حال حاضر COINX در ارزینجا فقط از راه خرید آنی قابل معامله است. واریز و برداشت این توکن فعلاً بسته است و در بازار حرفه‌ای هم عرضه نمی‌شود. پیش از هر تصمیم، وضعیت روز را در خود صرافی بررسی کنید.
توکن سهام کوین بیس (COINX) چیست؟
COINX یک «سهم توکنیزه‌شده» از خانوادهٔ xStocks است. ناشر جهانی این توکن‌ها شرکت Backed Assets (JE) Limited در جرزی است و ساخت فنی توکن‌ها را شرکت سوئیسی Backed Finance انجام داده است. طبق سایت xStocks، هر توکن به نسبت یک به یک با دارایی پایه پشتیبانی میشود و این دارایی نزد امانتدار تحت نظارت نگهداری میشود. دارایی پایهٔ COINx سهم عادی کلاس A شرکت Coinbase Global, Inc. با نماد COIN است. توکن‌های xStocks از ۹ تیر ۱۴۰۴ (۳۰ ژوئن ۲۰۲۵) در صرافی‌هایی مثل کراکن و بای‌بیت عرضه شدند.
تفاوت اصلی با بازار سنتی، زمان و شکل معامله است. سهم COIN فقط در ساعت کاری بورس آمریکا و از راه کارگزار معامله میشود. اما COINX یک توکن روی بلاک‌چین است که میشود آن را به‌صورت کسری و در تمام ساعات شبانه‌روز در صرافی‌هایی که پشتیبانی‌اش می‌کنند خرید و فروش کرد. اگر با مفهوم کلی این ابزار آشنا نیستید، راهنمای سهام توکنیزه‌شده چیست را بخوانید.
فرق COINX با سهم COIN در نزدک
نسخهٔ قبلی همین صفحه و برخی منابع فارسی COINX را نماد بورسی کوین بیس معرفی کرده‌اند که درست نیست. نماد بورسی شرکت در نزدک COIN است. COINX نماد توکنی است که قیمت همان سهم را دنبال میکند. طبق توضیحات ناشر، دارندهٔ این توکن مالک سهم ثبتشدهٔ شرکت نیست و حق رأی در مجمع یا ادعای حقوقی مستقیم بر سهم پایه ندارد. چیزی که به دست میآورد «مواجههٔ اقتصادی» با عملکرد سهم است. همچنین توکن‌های xStocks به اشخاص و ساکنان آمریکا عرضه نمی‌شوند.
شرکت کوین بیس کیست؟
کوین بیس در سال ۲۰۱۲ (۱۳۹۱) در سان‌فرانسیسکو به دست برایان آرمسترانگ و فرد ارسام تأسیس شد. آرمسترانگ پیش از آن در Airbnb مهندس نرم‌افزار بود و ارسام در گلدمن ساکس معامله‌گر ارز. آن روزها هر بیت کوین فقط چند دلار ارزش داشت. آرمسترانگ هنوز مدیرعامل شرکت است. ارسام در ۲۰۱۷ از مدیریت کنار رفت ولی عضو هیئت‌مدیره ماند و بعدها شرکت سرمایه‌گذاری Paradigm را راه انداخت.
کوین بیس امروز فقط یک صرافی ساده نیست. طبق گزارش سالانهٔ ۲۰۲۵ شرکت به کمیسیون بورس آمریکا (SEC)، شرکت «remote-first» است و دفتر مرکزی ندارد. در پایان ۲۰۲۵ هم ۴٬۹۵۱ کارمند داشته است. محصولاتش طیف وسیعی دارند: صرافی خرد و نهادی، خدمات امانت‌داری، استیکینگ، اشتراک Coinbase One، معاملات مشتقه، کیف پول و شبکهٔ بلاک‌چینی Base. اگر می‌خواهید با تاریخچهٔ کامل این صرافی آشنا شوید، مقالهٔ همه چیز دربارهٔ کوین بیس را ببینید.
رابطهٔ کوین بیس با استیبلکوین USDC
کوین بیس در سال ۲۰۱۸ همراه با شرکت Circle استیبلکوین یو اس دی کوین را راه انداخت. طبق گزارش سالانهٔ ۲۰۲۵، از اوت ۲۰۲۳ ناشر USDC شرکت Circle است و برای نقش کوین بیس در رشد این استیبلکوین به آن پول می‌دهد. درآمد استیبلکوین امروز یکی از بخش‌های مهم درآمد اشتراک و خدمات کوین بیس است. سهم خود Circle هم به‌صورت توکن در ارزینجا با نام سهام سرکل فهرست شده است.
شبکهٔ Base چیست؟
Base شبکهٔ لایهٔ دومی است که کوین بیس روی اتریوم ساخته است. شرکت در گزارش سالانه‌اش آن را «بلاک‌چین لایهٔ دوم غیرمتمرکز اتریوم برای تراکنش‌های سریع، کم‌هزینه و جهانی» توصیف میکند. کوین بیس از کارمزد سکوئنسر این شبکه درآمد دارد؛ یعنی هر بار که تراکنشی روی Base پردازش میشود، بخشی از کارمزد به شرکت می‌رسد.
ورود کوین بیس به بورس؛ عرضهٔ مستقیم در نزدک
کوین بیس در ۲۵ فروردین ۱۴۰۰ (۱۴ آوریل ۲۰۲۱) با روش «عرضهٔ مستقیم» (Direct Listing) و نماد COIN وارد بورس نزدک شد. در این روش، برخلاف IPO معمولی، سهم تازه‌ای با پذیره‌نویسی فروخته نمی‌شود و سهام‌داران فعلی سهم‌هایشان را مستقیم در بازار عرضه می‌کنند. نزدک قیمت مرجع ۲۵۰ دلار را اعلام کرد. سهم در روز اول با ۳۸۱ دلار باز شد و با ۳۲۸٫۲۸ دلار بسته شد. کوین بیس این‌طور نخستین صرافی بزرگ کریپتویی شد که سهمش در یک بورس اصلی آمریکا معامله میشود.
رویدادهای مهم کوین بیس در ۲۰۲۵
پایان شکایت SEC
کمیسیون بورس آمریکا در خرداد ۱۴۰۲ (ژوئن ۲۰۲۳) از کوین بیس شکایت کرده بود و مدعی بود این صرافی بدون مجوز اوراق بهادار معامله میکند. ماجرای آن پرونده را در مقالهٔ شکایت SEC از بایننس و کوین بیس خوانده‌اید. طبق گزارش سالانهٔ شرکت، در ۱۰ اسفند ۱۴۰۳ (۲۸ فوریهٔ ۲۰۲۵) دو طرف توافق کردند پرونده «با پیش‌داوری» مختومه شود؛ یعنی دیگر نمی‌شود همان ادعاها را دوباره مطرح کرد.
ورود به شاخص S&P 500
کوین بیس در ۲۹ اردیبهشت ۱۴۰۴ (۱۹ مه ۲۰۲۵) به شاخص S&P 500 اضافه شد و جای Discover Financial را گرفت. این نخستین بار بود که یک پلتفرم بزرگ کریپتویی وارد این شاخص می‌شد. روز اعلام خبر، سهم COIN حدود ۲۴ درصد رشد کرد. ورود به شاخص یعنی صندوق‌های شاخصی که S&P 500 را دنبال می‌کنند باید این سهم را در سبد خود داشته باشند. برای مواجهه با کل این شاخص، صفحهٔ سهام اس اند پی ۵۰۰ را ببینید.
خرید صرافی مشتقات Deribit
کوین بیس در ۱۸ اردیبهشت ۱۴۰۴ (۸ مه ۲۰۲۵) اعلام کرد صرافی مشتقات Deribit را می‌خرد. این معامله در ۲۳ مرداد ۱۴۰۴ (۱۴ اوت ۲۰۲۵) نهایی شد. طبق گزارش ۱۰-Q شرکت، ارزش کل آن ۴٫۳ میلیارد دلار بود: حدود ۷۲۱٫۵ میلیون دلار نقد و حدود ۳٫۶ میلیارد دلار سهم کلاس A. Deribit یکی از بزرگ‌ترین بازارهای آپشن کریپتوست و همین خرید کوین بیس را به یکی از بازیگران اصلی بازار مشتقات کریپتو تبدیل کرد.
عملکرد مالی کوین بیس در ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶
طبق نامهٔ سهام‌داران فصل چهارم ۲۰۲۵ که در ۲۳ بهمن ۱۴۰۴ (۱۲ فوریهٔ ۲۰۲۶) منتشر شد، درآمد کل کوین بیس در سال ۲۰۲۵ حدود ۷٫۲ میلیارد دلار بود؛ ۹ درصد بیشتر از ۲۰۲۴. سود خالص سال هم حدود ۱٫۳ میلیارد دلار بود که تقریباً نصف سود ۲۰۲۴ است. دلیلش زیان ۶۶۷ میلیون دلاری فصل چهارم بود که بیشتر از افت ارزش سبد دارایی‌های کریپتویی شرکت آمد.
روند ۲۰۲۶ هم ضعیف‌تر بود. طبق گزارش ۱۰-Q فصل دوم ۲۰۲۶، درآمد کل سه ماه منتهی به ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۱٫۲۲ میلیارد دلار و زیان خالص حدود ۳۵۹٫۵ میلیون دلار بود. در همان فصل پارسال، شرکت ۱٫۵ میلیارد دلار درآمد و بیش از ۱٫۴ میلیارد دلار سود داشت. درآمد تراکنش به حدود ۵۹۹ میلیون دلار رسید و درآمد اشتراک و خدمات حدود ۵۵۵ میلیون دلار بود. یعنی حالا تقریباً نیمی از درآمد شرکت از غیر کارمزد معامله می‌آید. شرکت در ۱۵ اردیبهشت ۱۴۰۵ (۵ مه ۲۰۲۶) هم یک بازسازی سازمانی با تعدیل حدود ۷۰۰ نیرو اعلام کرد.
چرا سود کوین بیس این‌قدر نوسان دارد؟
کوین بیس دارایی‌های کریپتویی خودش را در پایان هر فصل با قیمت روز ارزش‌گذاری میکند. پس وقتی بازار ریزش دارد، حتی بدون فروش دارایی، زیان حسابداری ثبت میشود. علاوه بر این، بخش بزرگی از درآمد به حجم معاملات کاربران خرد وابسته است که در بازار نزولی کم میشود. همین دو عامل باعث میشود سهم COIN، و در نتیجه COINX، معمولاً از بازار کلی سهام پرنوسان‌تر باشد.
پشتوانه و سازوکار صدور COINX
طبق سایت xStocks، هر توکن یک‌به‌یک با دارایی پایه پشتیبانی میشود که نزد امانتدار تحت نظارت نگهداری میشود. توکن را میشود با ارزش نقدی معادل یا خود دارایی پایه بازخرید کرد، البته این کار فقط از طریق شرکای مجاز و مشتریان واجد شرایط انجام میشود. ناشر این توکن‌ها Backed Assets (JE) Limited است و در اتحادیهٔ اروپا و برمودا از طریق شرکت‌های وابسته به Payward (شرکت مادر کراکن) عرضه می‌شوند.
ناشر xStocks در ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶
کراکن در ۱۱ آذر ۱۴۰۴ (۲ دسامبر ۲۰۲۵) اعلام کرد Backed Finance، سازندهٔ xStocks، را می‌خرد تا صدور، معامله و تسویهٔ این توکن‌ها را یک‌جا انجام دهد. به گزارش کوین‌دسک، Backed در آن زمان نسخهٔ توکنیزه‌شدهٔ حدود ۷۱ سهم و صندوق ETF را منتشر می‌کرد. جالب اینکه COINX توکنی است که قیمت سهم یک صرافی را دنبال میکند، در حالی که ناشرش به صرافی رقیب آن یعنی کراکن تعلق دارد.
شبکهها و قراردادهای توکن COINX
به گزارش CoinGecko، توکن COINx روی چند بلاک‌چین منتشر شده است:
- سولانا (استاندارد SPL): Xs7ZdzSHLU9ftNJsii5fCeJhoRWSC32SQGzGQtePxNu
- اتریوم، آربیتروم و BNB Chain: 0x364f210f430ec2448fc68a49203040f6124096f0
برای آشنایی با این شبکهها صفحه‌های سولانا، آربیتروم و بایننس کوین را ببینید. توجه کنید که در حال حاضر واریز و برداشت COINX در ارزینجا بسته است. پس فعلاً نمی‌توانید این توکن را از کیف پول شخصی به ارزینجا منتقل کنید یا از آن بیرون ببرید. برای اطلاعات رسمی و قیمت جهانی، صفحهٔ COINX در CoinGecko و سایت رسمی xStocks را ببینید.
گاه‌شمار مهمترین رویدادهای کوین بیس
| تاریخ | رویداد |
|---|---|
| ۲۰۱۲ | تأسیس کوین بیس در سان‌فرانسیسکو به دست برایان آرمسترانگ و فرد ارسام |
| ۲۰۱۸ | راه‌اندازی استیبلکوین USDC همراه با Circle |
| ۱۴ آوریل ۲۰۲۱ | عرضهٔ مستقیم سهم در نزدک با نماد COIN و قیمت مرجع ۲۵۰ دلار |
| ژوئن ۲۰۲۳ | شکایت SEC از کوین بیس |
| ۲۸ فوریهٔ ۲۰۲۵ | توافق برای مختومه شدن پروندهٔ SEC |
| ۱۹ مه ۲۰۲۵ | ورود کوین بیس به شاخص S&P 500 |
| ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵ | عرضهٔ توکن‌های xStocks، از جمله Coinbase xStock (COINx) |
| ۱۴ اوت ۲۰۲۵ | نهایی شدن خرید Deribit با ارزش کل ۴٫۳ میلیارد دلار |
| ۲ دسامبر ۲۰۲۵ | اعلام خرید Backed Finance، ناشر xStocks، توسط کراکن |
| ۵ مه ۲۰۲۶ | اعلام بازسازی سازمانی و تعدیل حدود ۷۰۰ نیرو |
| ۳۰ ژوئیهٔ ۲۰۲۶ | انتشار نتایج فصل دوم ۲۰۲۶ با درآمد ۱٫۲۲ میلیارد دلار و زیان خالص |
قیمت COINX چطور تعیین میشود؟
قیمت هر توکن xStock در اصل باید به قیمت سهم پایه نزدیک باشد. دلیلش این است که شرکای مجاز می‌توانند توکن را صادر یا بازخرید کنند و اگر قیمت توکن از ارزش سهم فاصله بگیرد، فرصت آربیتراژ پیش می‌آید و همین اختلاف را کم میکند. ولی بورس آمریکا شبها، آخر هفتهها و روزهای تعطیل بسته است و توکن در همین ساعت‌ها هم معامله میشود. در این زمانها قیمت COINX را عرضه و تقاضای خود بازار توکن تعیین میکند و ممکن است با قیمت بازگشایی بعدی سهم COIN فرق داشته باشد. قیمتی که در ارزینجا می‌بینید قیمت لحظه‌ای خرید آنی است. پیش از تأیید سفارش، مبلغ نهایی را بررسی کنید.
مزایای خرید توکن سهام کوین بیس
- دسترسی ساده به سهم COIN: بدون حساب کارگزاری آمریکایی و با مبلغ کم، در معرض نوسان سهم کوین بیس قرار می‌گیرید.
- مواجهه با رشد صنعت کریپتو: درآمد کوین بیس به حجم معاملات، استیبل‌کوین‌ها و مشتقات کریپتو گره خورده است.
- معامله در همهٔ ساعات: برخلاف بورس نزدک، توکن روی بلاک‌چین در تمام ساعات شبانه‌روز معامله میشود.
- خرید کسری: لازم نیست یک سهم کامل بخرید.
ریسک‌ها و معایب COINX
- وابستگی به چرخهٔ بازار کریپتو: در بازار نزولی، حجم معاملات و درآمد کوین بیس کم میشود. نتایج ضعیف فصل‌های اخیر نمونهٔ همین موضوع است.
- رقابت و قانون‌گذاری: شرکت با صرافی‌های جهانی دیگر رقابت میکند و تغییر قوانین آمریکا و اروپا مستقیم روی کسب‌وکارش اثر دارد.
- ریسک ناشر و امانت‌داری: ارزش توکن به درستی عملکرد ناشر، امانتدار و ساختار حقوقی xStocks وابسته است.
- نبود حقوق سهام‌داری: دارندهٔ توکن حق رأی و مالکیت مستقیم سهم را ندارد.
- اختلاف قیمت با بازار اصلی: خارج از ساعات کاری بورس آمریکا، قیمت توکن ممکن است از آخرین قیمت سهم COIN فاصله بگیرد.
- محدودیت انتقال در ارزینجا: فعلاً واریز و برداشت COINX در ارزینجا ممکن نیست.
مقایسه با توکن‌های سهام مشابه در ارزینجا
COINX تنها توکن سهام مرتبط با کریپتو در ارزینجا نیست. سهام مایکرواستراتژی به شرکتی مربوط است که بزرگ‌ترین خزانهٔ بیت‌کوین بورسی را دارد. سهام رابین هود به کارگزاری آمریکایی‌ای مربوط است که معاملات کریپتو هم ارائه می‌دهد. سهام سرکل هم که بالاتر اشاره شد به ناشر USDC مربوط است. تفاوت COINX این است که شرکت پشتوانه‌اش خودش یک صرافی و زیرساخت کامل کریپتوست و درآمدش از چند بخش مختلف می‌آید. برای مواجهه با کل سهم‌های فناوری نزدک هم صفحهٔ سهام کیو کیو کیو ایکس را ببینید.
نحوهٔ خرید سهام کوین بیس در ارزینجا
- در ارزینجا ثبتنام کنید و احراز هویت را کامل کنید.
- حساب خود را شارژ کنید. مثلاً می‌توانید تتر داشته باشید یا از روش‌های پرداختی که صرافی پشتیبانی میکند استفاده کنید.
- در بخش «خرید آنی»، نام کوین بیس یا نماد COINX را جستجو کنید.
- مبلغ یا مقدار دلخواه را وارد کنید، قیمت نهایی را بررسی و سفارش را تأیید کنید.
- توکن خریداری‌شده در کیف پول ارزینجای شما نگهداری میشود. فعلاً امکان برداشت آن به کیف پول خارجی وجود ندارد.
آیا خرید COINX سرمایه‌گذاری مناسبی است؟
این توکن برای کسی مناسب است که می‌خواهد به‌جای یک ارز دیجیتال خاص، روی رشد کل صنعت کریپتو و جایگاه یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های آن سرمایه‌گذاری کند و نوسان بالا را می‌پذیرد. ولی COINX جایگزین بیت‌کوین یا اتریوم نیست. این توکن یک سهم شرکتی با ریسک‌های خاص خودش است و ریسک ناشر توکن هم به آن اضافه میشود. پیش از خرید، گزارش‌های رسمی شرکت را در صفحهٔ روابط سرمایه‌گذاران کوین بیس بخوانید و فقط به اندازه‌ای سرمایه‌گذاری کنید که توان تحمل زیانش را دارید. این متن توصیهٔ مالی نیست.
جمع‌بندی
سهام کوین بیس (COINX) در ارزینجا توکنی از خانوادهٔ xStocks است که قیمت سهم Coinbase Global با نماد COIN در نزدک را دنبال میکند. کوین بیس از ۲۰۱۲ تا امروز از یک استارتاپ کوچک به شرکتی عضو شاخص S&P 500 تبدیل شده که صرافی، Deribit، شبکهٔ Base و نقش مهمی در USDC دارد. با این حال، نتایج مالی ۲۰۲۶ نشان می‌دهد درآمدش هنوز به چرخهٔ بازار کریپتو وابسته است. COINX راه ساده‌ای برای مواجهه با این سهم است، ولی حق مالکیت و رأی سهامدار را نمی‌دهد. فعلاً در ارزینجا فقط خرید آنی این توکن فعال است و واریز و برداشت آن بسته است.