در اقدامی که به‌طور گسترده به‌عنوان پیشرفتی مهم در مقررات دارایی‌های دیجیتال شناخته می‌شود، اداره خدمات درآمد داخلی ایالات متحده (IRS) روز دوشنبه از ایجاد ” منطقه امن ” جدیدی خبر داد که به محصولات رمزارزی قابل معامله در بورس (ETP) اجازه می‌دهد تا پاداش‌های استیکینگ (سهام‌گذاری) را با سرمایه‌گذاران خود به اشتراک بگذارند. این تصمیم شفافیتی دیرینه برای مدیران دارایی فراهم کرده و می‌تواند مسیر ادغام گسترده‌تر استیکینگ در محصولات مالی تحت نظارت را هموار سازد. دستورالعمل جدید که بلافاصله لازم‌الاجراست، به صندوق‌های سرمایه‌گذاری و تراست‌های اعطایی اجازه می‌دهد تا دارایی‌های دیجیتال خود را استیک کنند، بدون آنکه وضعیت مالیاتی فدرال خود را به خطر بیندازند. این حکم یکی از ابهامات کلیدی را برطرف می‌کند که تاکنون مانع از ارائه بازده مرتبط با استیکینگ به سرمایه‌گذاران شده بود، به‌ویژه در شبکه‌های اثبات سهام (PoS) مانند اتریوم (ETH).
پیشرفت قانونی برای استیکینگ در چارچوب مقررات
بر اساس سازوکار اثبات سهام، شرکت‌کنندگان با قفل‌کردن دارایی‌های دیجیتال خود مانند ETH در شبکه، امنیت بلاک چین را تضمین کرده و در ازای آن پاداش دوره‌ای دریافت می‌کنند. بااین‌حال، تاکنون ابهام در زمینه مالیات و الزامات انطباق، مانع از انتقال این پاداش‌ها به سهام‌داران صندوق‌های آمریکایی شده بود. اداره مالیات ایالات متحده اعلام کرد که در شرایط خاص، تراست‌ها می‌توانند ” دارایی‌های دیجیتال خود را بدون به خطر انداختن وضعیت مالیاتی‌شان به‌عنوان صندوق سرمایه‌گذاری یا تراست اعطایی برای مقاصد مالیات بر درآمد فدرال استیک کنند. ” این اعلامیه یکی از بزرگ‌ترین موانع انطباقی را برطرف کرده است. و فرصت‌های تازه‌ای برای مدیران مالی ایجاد می‌کند تا بازدهی استیکینگ را در محصولات سرمایه‌گذاری تحت نظارت بگنجانند.
واکنش دولت و هم‌سویی با رویکرد طرفدار رمزارز
” اسکات بسنت “، وزیر خزانه‌داری، در شبکه‌های اجتماعی این تصمیم را ” مسیر روشن ” برای صندوق‌های رمزارزی دانست تا دارایی‌های دیجیتال را استیک کرده و پاداش‌ها را با سرمایه‌گذاران خُرد به اشتراک بگذارند. او گفت این سیاست ” منافع سرمایه‌گذاران را افزایش می‌دهد، نوآوری را تقویت می‌کند و موقعیت رهبری جهانی ایالات متحده در حوزه دارایی‌های دیجیتال و فناوری بلاکچین را حفظ می‌کند.» این اظهارات با رویکرد کلی ” دونالد ترامپ “، رئیس‌جمهور در حمایت از رمزارزها همسو است. کارشناسان حقوقی این تصمیم را نقطه عطفی برای پذیرش نهادی استیکینگ می‌دانند. به‌ویژه با توجه به رشد سریع آن در پی انتقال شبکه‌هایی مانند اتریوم به سازوکار اثبات سهام.
دیدگاه کارشناسان و شفافیت مالیات
در همین حال، ” بیل هیوز “، مشاور ارشد و مدیر امور مقررات جهانی در شرکت Consensys، این تحول را ” پیشرفت حقوقی مهم ” توصیف کرد. که موانع موجود در برابر نهادهای مالی تحت نظارت را برای استیکینگ به نمایندگی از سرمایه‌گذاران برمی‌دارد. او نوشت: ” اکنون نهادهای بیشتری می‌توانند به‌طور قانونی به‌جای مشتریان خود دارایی‌ها را استیک کنند. و این موضوع احتمالاً مشارکت، نقدینگی و تمرکززدایی شبکه را افزایش خواهد داد. ” او افزود که اقدام IRS ” شفافیت مورد انتظار در زمینه مقررات و مالیات ” را ایجاد کرده است. که می‌تواند موجب ورود متولیان بزرگ، مدیران صندوق و مؤسسات مالی شود که تاکنون محتاط بودند. برای سال‌ها، ناشران محصولات رمزارزی در ایالات متحده با مجموعه‌ای از دستورالعمل‌های پراکنده روبه‌رو بوده‌اند. که توانایی آنها را در ادغام پاداش‌های استیکینگ در ساختار صندوق‌ها محدود کرده است.
هم‌ترازی مالیاتی و قوانین اوراق بهادار
کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ایالات متحده نیز پیش‌تر اعلام کرده بود که سهام‌گذاری، در صورتی که از طریق مسیرهای منطبق انجام شود، ذاتاً ناقض قوانین اوراق بهادار نیست. بااین‌حال، ابهام در وضعیت مالیاتی همچنان مانع مشارکت نهادها بود. تصمیم روز دوشنبه IRS این مشکل را برطرف کرده و سیاست مالیاتی فدرال را با مقررات اوراق بهادار هماهنگ کرده است تا چارچوبی جامع برای محصولات مرتبط با استیکینگ ایجاد کند. گفتنی است، کارشناسان صنعت مالی این اقدام را نقطه آغاز رقابت و نوآوری گسترده‌تر در بازار ارز دیجیتال آمریکا دانسته‌اند. در همین راستا، امکان کسب و توزیع بازده بدون نقض قوانین مالیاتی می‌تواند به مدیران دارایی آمریکایی مزیتی جهانی بدهد. به‌ویژه در شرایطی که اروپا و آسیا بازارهای صندوق رمزارزی خود را گسترش داده‌اند.
افزایش تمرکززدایی و تأثیر بر بازار رمزارز
بیل هیوز توضیح داد: ” این تصمیم عملاً یک مانع قانونی بزرگ را حذف می‌کند. که باعث شده بود تا مدیران صندوق، متولیان و مدیران دارایی از ورود به حوزه استیکینگ در محصولات مالی قانون‌مند خودداری کنند.» پیش‌بینی می‌شود این تغییر باعث افزایش نقدینگی و تمرکززدایی در شبکه‌های اثبات سهام شود. با ورود بیشتر صندوق‌ها به فرآیند استیکینگ، بخش بیشتری از دارایی‌های دیجیتال در فرآیند اعتبارسنجی شبکه قفل می‌شود. که این امر امنیت بلاکچین را تقویت و عرضه در گردش توکن‌ها را کاهش می‌دهد. در نتیجه، این وضعیت می‌تواند بر ثبات قیمت و اعتماد سرمایه‌گذاران در بلندمدت تأثیر مثبت بگذارد.
چالش‌های داخلی اداره مالیات ایالات متحده
با وجود این پیشرفت مهم، بخش رمزارزی اداره مالیات ایالات متحده در ماه‌های اخیر با مشکلات داخلی مواجه بوده است. این اداره که مسئول نظارت بر مالیات و انطباق دارایی‌های دیجیتال است، در پی کاهش بودجه و جابه‌جایی‌های مدیریتی در دولت ترامپ با تضعیف ساختاری روبه‌رو شده است. گزارش‌ها حاکی از خروج چندین مدیر ارشد در سال جاری است که نگرانی‌هایی درباره توانایی این نهاد در ادامه ابتکارات پیچیده قانون‌گذاری ایجاد کرده است.
رشد صندوق‌های رمزارزی در سایه تصمیم جدید IRS
صندوق‌های قابل معامله رمزارزی در ایالات متحده پس از تأیید صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت کوین (BTC) در سال جاری، رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده‌اند. که نشان‌دهنده پذیرش عمومی دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان ابزار سرمایه‌گذاری است. بااین‌حال، نبود شفافیت در زمینه استیکینگ، گسترش محصولات مشابه برای رمزارزهای اثبات سهام مانند اتریوم، سولانا (SOL) و کاردانو (ADA) را محدود کرده بود. با صدور راهنمای جدید IRS، تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند ناشران صندوق‌ها به‌زودی به سمت عرضه محصولات رمزارزی مبتنی بر استیکینگ حرکت کنند. که برای سرمایه‌گذاران درآمد غیرفعال ایجاد می‌کند، مشابه صندوق‌های سهامی که سود تقسیمی پرداخت می‌کنند. با به رسمیت شناختن رسمی استیکینگ به‌عنوان فعالیتی سازگار با وضعیت تراست‌های سرمایه‌گذاری، اداره مالیات ایالات متحده در واقع مسیر ورود نسل جدیدی از محصولات رمزارزی مولد بازده را گشوده است.
