دیو پورتنوی، بنیان‌گذار Barstool Sports، این سؤال را مطرح کرد که چرا بیت کوین، دارایی‌ای که به‌عنوان مستقل از سیستم‌های مالی معرفی می‌شود، حرکات بازار سهام را دنبال میکند. بیت کوین همواره به‌عنوان یک جایگزین غیرمتمرکز برای بازارهای مالی سنتی مطرح بوده است. بااین‌حال، اکنون که نهادهای مالی و دولت‌ها آن را پذیرفته‌اند، بزرگ‌ترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، رفتار مشابهی با وال‌استریت نشان می‌دهد. بیت کوین مانند سهام فناوری پرنوسان به تغییرات نرخ بهره، تعرفه‌ها، داده‌های تورمی و اظهارات فدرال رزرو واکنش نشان می‌دهد.
روز پنجشنبه، دیو پورتنوی پرسشی را مطرح کرد که ذهن بسیاری از سرمایه‌گذاران را به خود مشغول کرده است:
آیا بیت کوین واقعاً از بازار سهام مستقل است؟
او نوشت: «اگر هدف بیت کوین این است که مستقل از دلار آمریکا و غیرقابل تنظیم باشد، چرا این روزها دقیقاً مثل بازار سهام آمریکا معامله می‌شود؟ بازار بالا می‌رود، بیت کوین بالا می‌رود. بازار پایین می‌آید، بیت کوین هم پایین می‌آید.»
این همبستگی بیت کوین مانند سهام فناوری در رویدادهای مهم اقتصادی حتی مشهودتر شده است.
پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا، روز چهارشنبه تعرفه‌های جدیدی بر واردات اعمال کرد، بازار سهام واکنش شدیدی نشان داد—شاخص داوجونز با ٪۳.۹۸ افت کرد، S&P 500 حدود ٪۴.۸۴ کاهش یافت و نزدک نیز ٪۵.۹۷ سقوط کرد.
بیت کوین نیز در ۲۴ ساعت گذشته ٪۵.۵ کاهش یافت و به زیر ۸۲,۰۰۰ دلار رسید، فاصله زیادی از اوج تاریخی ۱۰۹,۰۰۰ دلاری خود که در ژانویه ثبت شده بود.
تأثیر سرمایه‌گذاران نهادی
به گفته مایک مارشال، مدیر تحقیقات Amberdata، رفتار بیت کوین که شباهت زیادی به بازارهای مالی سنتی دارد، تصادفی نیست.
این تغییر زمانی شدت گرفت که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در اوایل سال ۲۰۲۴ مجوز ETFهای اسپات بیت کوین را صادر کرد، که به سرمایه‌گذاران نهادی راه‌های جدیدی برای ورود گسترده به این بازار ارائه داد.
مارشال توضیح داد: «این ارتباط عمدتاً به این دلیل شکل گرفت که سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ شروع به خرید بیت کوین کرده و آن را دقیقاً مانند سهام‌های پرریسک، به‌ویژه شرکت‌های فناوری، معامله کردند. این روند پس از تصویب ابزارهایی مانند ETFها، که دسترسی به بیت کوین را برای نهادها آسان‌تر کرد، شدت یافت.»
او ادامه داد: «اکنون، بیت کوین اغلب بسته به شرایط اقتصادی کلان، مانند نرخ بهره، تورم یا سیاست‌های فدرال رزرو، بالا یا پایین می‌رود. وقتی سرمایه‌گذاران احساس اطمینان می‌کنند و سهام بیشتری می‌خرند، بیت کوین که دارایی ریسک‌پذیر محسوب می‌شود نیز افزایش می‌یابد؛ اما وقتی نگران می‌شوند و سهام‌هایشان را می‌فروشند، بیت کوین هم که دارایی پرریسک است، معمولاً سقوط میکند.»
بیت کوین؛ دارایی مستقل یا سهامی فناوری‌محور؟
مارشال خاطرنشان کرد که اگرچه بیت کوین هنوز می‌تواند به رویدادهای خاص صنعت کریپتو واکنش نشان دهد، اما اکنون تا حد زیادی تحت تأثیر همان روندهای اقتصادی قرار دارد که بر سهام سنتی اثر می‌گذارند.
او افزود: «بیت کوین عملاً مانند یک سرمایه‌گذاری پرریسک مرتبط با فناوری رفتار میکند تا یک دارایی مستقل یا پناهگاه امن.»
درحالی‌که تحلیل‌گران و صندوق‌های پوشش ریسک درباره استقلال بیت کوین بحث می‌کنند، یک واقعیت عمیق‌تر آشکار می‌شود: بیت کوین ممکن است اکنون بخشی از همان سیستمی شده باشد که قرار بود جایگزین آن شود.
اریک بالچوناس، تحلیل‌گر ETF در بلومبرگ، گفت: «بیت کوین هنوز خیلی جوان است که به‌عنوان یک دارایی تثبیت‌شده در نظر گرفته شود. چون پتانسیل رشد بسیار زیادی دارد، رفتاری شبیه به سهام فناوری دارد.»
دیدگاه هواداران بلندمدت بیت کوین چیست؟
اگرچه بسیاری رفتار سهامی بیت کوین را برجسته می‌کنند، اما طرفداران سرسخت آن، این دوران افت را فرصتی برای آزمون می‌دانند، که در آن دارندگان صبور (Diamond Hands) از نوسان‌گیران کوتاه‌مدت جدا می‌شوند.
کوری کلیپستن، مدیرعامل Swan Bitcoin، اظهار داشت: «حرکات قیمتی که می‌بینید، نویزهای کوتاه‌مدت ناشی از معامله‌گران نهادی است که بیت کوین را مانند سهام فناوری معامله می‌کنند.»
او ادامه داد: «اما ارزش واقعی بیت کوین در سودهای کوتاه‌مدت نیست، بلکه در خروج بلندمدت از سیستم مالی فیات نهفته است. بیت کوین همچنان سخت‌ترین دارایی‌ای است که تاکنون خلق شده است.»
