صرافی مطرح رمزارز Coinbase به‌دنبال اخذ مجوز رسمی از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای عرضه سهام توکنیزه است؛ اقدامی که در صورت تأیید، می‌تواند مسیر جدیدی را برای ادغام بازار سنتی سهام با فناوری بلاکچین باز کند. این درخواست نه‌تنها Coinbase را در رقابت مستقیم با کارگزاری‌های سنتی مانند رابینهود و شواب قرار می‌دهد، بلکه می‌تواند انقلابی در نحوه معامله و نگهداری اوراق بهادار ایجاد کند. در این مقاله، جزئیات این عرضه سهام توکنیزه و تأثیرات احتمالی آن بر بازار مالی ایالات متحده بررسی می‌شود.
توکنیزه کردن سهام؛ پلی میان وال‌استریت و بلاکچین
توکنیزه‌سازی سهام فرآیندی است که طی آن مالکیت اوراق بهادار سنتی به توکن‌های دیجیتال قابل معامله روی بلاکچین تبدیل می‌شود. این روش به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد به‌جای نگهداری فیزیکی سهام یا سپرده‌گذاری در کارگزاری‌های سنتی، توکن‌هایی را در کیف‌پول دیجیتال خود داشته باشند که نمایانگر همان سهام هستند.
بر اساس اظهارات پل گروال، مدیر ارشد حقوقی Coinbase، این طرح از اولویت‌های مهم شرکت محسوب می‌شود و در صورت دریافت «نامه عدم اقدام» (No-Action Letter) از سوی SEC، می‌تواند به‌سرعت اجرایی شود. چنین مجوزی به Coinbase اطمینان می‌دهد که SEC مانع فعالیت‌های مربوط به عرضه و معامله این نوع دارایی‌ها نخواهد شد.
حامیان این طرح معتقدند که عرضه سهام توکنیزه می‌تواند هزینه‌های معامله را کاهش دهد، تسویه حساب‌ها را سرعت ببخشد و حتی امکان معاملات ۲۴ ساعته را فراهم کند. با این حال، چالش‌هایی مانند نبود نقدشوندگی ثانویه کافی و نبود استانداردهای جهانی مانع رشد سریع این صنعت شده‌اند.
رقابت با کارگزاری‌ها و تحولات قانون‌گذاری
در صورت موفقیت، Coinbase وارد میدان رقابت با پلتفرم‌های سنتی مانند Robinhood و Charles Schwab خواهد شد. این شرکت‌ها سال‌هاست خدمات سهام ارائه می‌دهند، اما در حال حاضر فاقد زیرساخت بلاک‌چینی هستند. در مقابل، کوین‌بیس به‌عنوان یک بازیگر فعال در حوزه رمزارزها، با چنین اقدامی می‌تواند مزیت فناورانه خود را به نمایش بگذارد.
جالب توجه است که Coinbase در سال ۲۰۱۸ مجوز کارگزاری از طریق خرید یک شرکت دارای لایسنس دریافت کرده بود، اما این واحد تاکنون فعال نبوده است. اکنون و با تغییر رویکرد SEC در دولت ترامپ، فضای قانون‌گذاری نیز به نفع شرکت‌هایی مانند کوین‌بیس در حال تغییر است. اخیراً بسیاری از پرونده‌های قضایی SEC علیه صرافی‌های رمزارزی مانند Binance و Kraken نیز متوقف شده‌اند.
در این میان، رقیب دیگر یعنی Kraken نیز اعلام کرده که قصد دارد توکن‌های سهام آمریکایی با نام xStocks را در بازارهای منتخب خارج از آمریکا عرضه کند. این اقدام نشان می‌دهد که رقابت برای عرضه محصولات توکنیزه، وارد مرحله عملیاتی شده است و شرکت‌ها در حال آماده‌سازی زیرساخت‌های لازم هستند.
چشم‌انداز عرضه سهام توکنیزه برای بازار آمریکا
اگر Coinbase موفق شود مجوز لازم را دریافت کند، ایالات متحده ممکن است به یکی از اولین کشورهای پیشرو در اجرای فراگیر معاملات سهام روی بلاکچین تبدیل شود. این اتفاق می‌تواند تحول بزرگی در بازار سرمایه ایجاد کند، به‌ویژه در کاهش زمان و هزینه تسویه معاملات و افزایش دسترسی سرمایه‌گذاران به بازار سهام.
با این حال، کارشناسان معتقدند برای موفقیت کامل این طرح، ایجاد نقدینگی کافی در بازار ثانویه، تعریف دقیق چارچوب‌های قانونی، و استانداردسازی جهانی ضروری است. گزارش اخیر مجمع جهانی اقتصاد نیز به این موانع اشاره کرده و هشدار داده که بدون اصلاح زیرساخت‌ها، پذیرش گسترده این فناوری ممکن نیست.
جمع‌بندی
طرح عرضه سهام توکنیزه توسط Coinbase گام بلندی در جهت ادغام فناوری بلاکچین با بازارهای مالی سنتی است. این اقدام در صورت تأیید نهایی، می‌تواند آمریکا را به پیشگام بازارهای دیجیتال نوین تبدیل کند و برای سرمایه‌گذاران، فرصت‌های جدیدی در حوزه سهام‌داری دیجیتال فراهم آورد. در عین حال، موفقیت این پروژه بستگی به رویکرد قانون‌گذاران، زیرساخت‌های بازار و پذیرش عمومی دارد. باید دید آیا Coinbase می‌تواند با پیش‌برد این طرح، بار دیگر موقعیت خود را به‌عنوان رهبر نوآوری در دنیای رمزارزها تثبیت کند یا خیر.
