داده‌های مربوط به استخراج بیت کوین (BTC) نشان می‌دهد که حاشیه سود ماینرها و شاخص NVT در محدوده کف قرار دارند، اما احتمال یک حرکت نزولی نهایی همچنان وجود دارد. بازار پس از رشد قیمت بیت کوین تا سطح ۹۱ هزار و ۹۵۰ دلار در تاریخ ۲۶ نوامبر، به نقطه حساس رسیده است. در همین حال، داده‌های مؤسسه Capriole Investments هزینه تولید بیت کوین را نزدیک ۸۳ هزار و ۸۷۳ دلار نشان می‌دهد، در حالی که هزینه برق برای استخراج بیت کوین بسیار پایین‌تر و نزدیک ۶۷ هزار و ۹۹ دلار قرار دارد.
وضعیت کنونی نشان می‌دهد که قیمت بیت کوین کمی بالاتر از هزینه تولید ماینرها معامله می‌شود و این موضوع سبب فشردگی سودآوری شده است. همچنین، افزایش نرخ هش و کاهش شدید قیمت هش، ماینرها را به محدوده‌های فشار، نزدیک و نسبت پویا NVT نیز به زیر نوار پایینی خود سقوط کرده است که معمولاً حالت صعودی دارد اما گاهی یک مرحله تکان نهایی نیز به همراه دارد.
بیشتر بخوانید: سختی شبکه چیست؟ همه چیز راجب Network Difficulty در بلاکچین
تنگ‌تر شدن حاشیه سود ماینرها در استخراج بیت کوین و فشار سودآوری
در حال حاضر قیمت معیار ماینر BTC نزدیک ۸۷ هزار و ۹۷۹ دلار قرار گرفته و تنها ۴.۹ درصد حاشیه سود باقی گذاشته است که یکی از کمترین مقادیر این چرخه محسوب می‌شود. در دوره‌های گذشته نیز حاشیه‌های کم معمولاً نقش تثبیت‌کننده داشته‌اند و نه سیگنال فشار. وقتی سودآوری کاهش می‌یابد، ماینرهای ناکارآمد از شبکه خارج می‌شوند، سختی شبکه تعدیل می‌شود و فشار عرضه از سوی ماینرها کاهش پیدا می‌کند. این رویدادها معمولاً نوعی ” حمایت خاموش ” ایجاد می‌کنند که بیت کوین هنگام عبور از مراحل انتقالی میان فروش‌های ناشی از ترس و دوره‌های انباشت بلندمدت شکل می‌دهد و به آن واکنش نشان می‌دهد.
گفتنی است، داده‌های اخیر نشان می‌دهد که سودآوری استخراج بیت کوین تحت فشار رقابت سنگین شبکه قرار گرفته است. از طرفی، در ماه اکتبر نرخ هش Bitcoin به رکورد ۱.۱۶ ZH/s رسید، در حالی که قیمت بیت کوین تا محدوده ۸۱ هزار دلار در ابتدای ماه نوامبر کاهش یافت. بر این اساس، قیمت هش یا درآمد کسب‌شده توسط ماینرها در برابر توان محاسباتی، در تاریخ ۲۵ نوامبر به کمتر از ۳۵ دلار سقوط کرد و اکنون بسیار پایین‌تر از میانگین ۴۵ دلار در هر PH/s قرار دارد.
استخراج بیت کوین: افزایش هزینه‌ها و فشار زمانی بازیابی سرمایه
دوره بازگشت سرمایه دستگاه‌های ماینینگ اکنون از ۱۲۰۰ روز فراتر رفته است، در حالی که هزینه‌های مالی و میزان استقراض ماینرها در حال افزایش است و فشارها را سنگین‌تر می‌کند. گزارش Cointelegraph نشان داد که بسیاری از شرکت‌های استخراج بیت کوین تلاش می‌کنند تا فعالیت خود را به سمت هوش مصنوعی (AI) و محاسبات پُرقدرت تغییر دهند. اما درآمد این حوزه‌ها هنوز بسیار ناچیز است و نمی‌تواند کاهش شدید درآمد استخراج بیت کوین را جبران کند. این مسائل نشان می‌دهد که چرا فشردگی کنونی حاشیه سود ماینرها اهمیت دارد. زمانی که فشار ماینرها هم‌زمان با نزدیک شدن قیمت بیت کوین به هزینه تولید افزایش یابد، بازار وارد فاز بازتنظیم می‌شود که طی آن ماینرهای ضعیف حذف می‌شوند، سختی شبکه کاهش می‌یابد و فشار فروش کاهش پیدا می‌کند.
بیشتر بخوانید: بیت کوین چیست؟ هر آنچه که در رابطه با بیت کوین باید بدانید
اُفت شاخص NVT پویا و ورود به محدوده ارزش
در ادامه و در کنار داده‌های ماینینگ، شاخص پویا NVT بیت کوین اکنون به زیر مقدار کمینه ۱۹۴ سقوط کرده و وارد محدوده‌ای شده که می‌توان آن را ” منطقه ارزش ” نامید. مقدار پایین NVT نشان می‌دهد که ارزش بازار (مارکت کپ) BTC از قدرت تراکنش‌های آن عقب مانده است و این وضعیت معمولاً در مراحل پایانی اصلاحات دیده می‌شود نه در آغاز آن‌ها. در گذشته نیز این شاخص پدیده‌ای سازنده برای روند بازار بوده است. هر زمان که NVT پویا وارد این محدوده پایینی شده، نشان داده است که بازار، ارزش فعالیت واقعی شبکه را کمتر از مقدار واقعی برآورد کرده و معمولاً زمینه را برای بازگشت گسترده فراهم کرده است. مخصوصاً زمانی که احساسات بازار به سمت صعودی شدن حرکت کند.
احتمال یک اُفت دیگر و شکل‌گیری ساختار کف قیمتی بیت کوین
بااین‌حال، سیگنال ذکر شده یک هشدار نیز دارد، زیرا در گذشته به‌ندرت کف نهایی بازار را مشخص کرده است. در چرخه‌های قبلی، بیت کوین ابتدا یک کف اولیه پس از اُفت نسبت NVT زیر مقدار کمینه ایجاد کرد، سپس اندکی رشد داشت و دوباره به محدوده پایین بازگشت و بعد وارد مسیر صعودی شد. اگر این الگو تکرار شود، احتمال دارد قیمت این ارز دیجیتال یک‌بار دیگر به زیر ۸۰ هزار دلار کشیده شود. با وجود این، ترکیب حاشیه سود فشرده ماینرها و قرار گرفتن شاخص پویا NVT در محدوده ارزش، نشان می‌دهد Bitcoin بیشتر در ساختار تشکیل کف قرار دارد تا در میانه یک روند نزولی طولانی‌مدت.
