در هفته پایانی آوریل، صندوق‌های قابل معامله اتریوم (ETF) با رشد ورود سرمایه مواجه شدند؛ موضوعی که نشان از بازگشت تدریجی تقاضای نهادی برای این دارایی دیجیتال دارد. اتریوم در هفته‌ای غیرمنتظره، عملکرد بهتری نسبت به بیت کوین ثبت کرد. همچنین میزان خروج اتریوم از صرافی‌ها از ورودی آن پیشی گرفت که نشان‌دهنده افزایش تقاضا در بازار است. در بررسی عملکرد هفتگی اتریوم، به بررسی بازگشت تقاضای ETF اتریوم و سایر رویدادهای مهم این رمزارز می‌پردازیم.
عملکرد هفتگی اتریوم: بازگشت تقاضای ETF اتریوم
تا همین اواخر، صندوق‌های ETF اتریوم عملکرد ضعیفی داشتند و این موضوع نشانه‌ای از کاهش تمایل نهادهای سرمایه‌گذاری بود. اما در روزهای پایانی ماه آوریل، روندی معکوس به چشم خورد. بر اساس داده‌های ETF اتریوم، نهادهای مالی در ۷ روز پایانی این ماه در مجموع حدود ۲۶۲.۷ میلیون دلار اتریوم خریداری کرده‌اند. این رقم جهشی قابل‌توجه نسبت به سه هفته‌ی پیشین است که عمدتاً شاهد خروج سرمایه از این صندوق‌ها بودیم.
رشد مثبت جریان ETF اتریوم بار دیگر مهر تأییدی بود بر بازگشت علاقه نهادها به این دارایی. در حالی که طی هفته‌های اخیر تقاضای نهادی برای بیت کوین همچنان قوی باقی مانده بود، اکنون به نظر می‌رسد توجه سرمایه‌گذاران بزرگ به سمت اتریوم نیز در حال چرخش است.
این بازگشت می‌تواند نشانه‌ای از آغاز جست‌وجوی فرصت‌های تازه توسط نهادها باشد. اما آیا این اتفاق می‌تواند جرقه‌ی بازگشتی پرقدرت برای قیمت اتریوم باشد؟ به‌ویژه در شرایطی که روند بهبود اتریوم طی دو هفته گذشته نسبتاً کند بوده است.
عملکرد بهتر هفتگی اتریوم نسبت به بیت کوین
در هفته آخر آوریل، حرکت قیمتی اتریوم نسبتاً ضعیف بود و تنها ۴.۲ درصد رشد هفتگی را تجربه کرد. این عملکرد نشان‌دهنده وضعیت خنثی بازار در آن بازه زمانی است. با این حال، نکته قابل‌توجه این بود که همین میزان رشد، بالاتر از عملکرد بیت کوین در همان بازه زمانی بود. بیت کوین در این هفته ۱۰.۶۴ درصد افزایش قیمت داشت اما در نمودار هفتگی، اتریوم با عبور دوباره از سطح ۱٬۸۰۰ دلار، نشان داد که تقاضا در حال تقویت است.
نکته مهم دیگر آنکه، علی‌رغم این رشد، اتریوم هنوز وارد محدوده اشباع خرید نشده است. از سوی دیگر، میزان بازیابی قیمت اتریوم از کف‌های هفته پایانی آوریل نسبت به بیت کوین همچنان ضعیف‌تر است. این مسئله می‌تواند نشان‌دهنده آن باشد که اتریوم همچنان در سطحی نسبتاً تخفیف‌خورده قرار دارد، به‌ویژه در مقایسه با بیت کوین و سولانا.
با بازگشت توجه نهادها به بازار اتریوم، می‌توان انتظار داشت که جذابیت این دارایی افزایش یابد و تقاضا در روزهای آینده بیشتر شود. در صورت شکل‌گیری مومنتوم کافی، این روند می‌تواند اتریوم را از سایه عملکرد ضعیف خارج کند و موتور رشد آن را روشن نماید.
در صورت ادامه روند مثبت و بهبود شرایط بازار، قیمت اتریوم می‌تواند به‌زودی بالاتر از سطح ۲٬۰۰۰ دلار بازگردد.
بررسی وضعیت تقاضا همزمان با رشد ورودی ETFها
ذخایر اتریوم در صرافی‌ها به‌تازگی یک الگوی کنج (wedge pattern) را شکل داده‌اند که ممکن است بر رفتار تقاضا تأثیرگذار باشد. این ذخایر اخیراً مقاومت نزولی خود را دوباره آزموده‌اند و در صورت شکستن این سطح، می‌توان انتظار ورود نقدینگی جدید را داشت.
بازگشت تقاضای نهادی در روزهای پنج‌شنبه و جمعه آخر ماه آوریل نشان می‌دهد که میزان ذخایر صرافی‌ها می‌تواند به‌عنوان معیاری برای سنجش تقاضا مورد استفاده قرار گیرد. نکته جالب آنکه، جریان اسپات (Spot) اتریوم نیز در همان روزها مثبت بود و همین موضوع مانع از افت بیشتر قیمت شد.
هرچند در نیمه دوم این هفته، جریان ورودی و خروجی اتریوم به صرافی‌ها کاهش یافت، اما در ۲۴ ساعت گذشته، میزان خروجی برابر با ۲۱۲٬۶۱۵ اتریوم بوده، در حالی که ورودی‌ها کمی کمتر و در حدود ۲۰۲٬۷۸۴ اتریوم گزارش شده‌اند.
فزونی خروجی‌ها نسبت به ورودی‌ها، به وضوح دلیل آن است که چرا اتریوم توانسته رشد هفته گذشته خود را حفظ کند. به بیان دیگر، فشار فروش کنترل شده و این رفتار نشان می‌دهد که بسیاری از هولدرهای اتریوم به رشد بیشتر امیدوارند.
افزایش اهرم و ریسک در بازار
مشکل اصلی در چنین انتظاراتی این است که معمولاً به افزایش تمایل به موقعیت‌های اهرمی منجر می‌شود؛ موضوعی که در بازارهای رمزارزی می‌تواند ریسک ضررهای سنگینی را افزایش دهد؛ به‌ویژه زمانی که سرمایه‌گذاران با اطمینان از جهت حرکت بازار وارد موقعیت‌های معاملاتی می‌شوند.
جالب آنکه، علاقه به استفاده از اهرم در روزهای اخیر با افزایش همراه بوده است. این موضوع از طریق رشد نسبت اهرم تخمینی (Estimated Leverage Ratio) اتریوم در دو روز اخیر مشهود است.
علاوه بر این، میزان «بهره باز» (Open Interest) اتریوم نیز در همین بازه زمانی به‌شدت افزایش یافته که نشان‌دهنده افزایش فعالیت در بازار مشتقه است. این موضوع بیانگر همگرایی تدریجی احساسات بازار در حوزه اسپات و نهادهای مالی است و می‌تواند نقشی کلیدی در تغییر دینامیک حرکت قیمت اتریوم ایفا کند.
