- سقوط میم کوین ها و کاهش شدید عرضه توکن‌ها در پلتفرم PumpFun به سطح سپتامبر ۲۰۲۴
- رأی جدید SEC تب میم کوین ها را فرو نشاند و تمرکز بازار را به پروژه‌های بلاکچینی با کاربرد واقعی معطوف کرد
آیا تب‌وتاب سفته‌بازی در بازار میم کوین ها رو به افول است؟
عرضه توکن‌های جدید در پلتفرم PumpFun به پایین‌ترین سطح خود از سپتامبر ۲۰۲۴ رسیده است که نشان‌دهنده تغییر در پویایی بازار است. برخلاف انتظار، این کاهش نه به دلیل بحران نقدینگی یا سرکوب نظارتی، بلکه به نظر می‌رسد تحت تأثیر رأی رسمی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) رخ داده است. این کمیسیون اعلام کرد که میم کوین ها اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند. اما برخلاف انتظارات، این حکم به جای دامن زدن به هیجان سفته‌بازانه، باعث افت سرعت رشد این بخش شده و آن ریسکی را که زمانی نوسانات شدید قیمتی را به همراه داشت، از بین برده است.
با کاهش تعداد معامله‌گرانی که به دنبال سودهای سریع هستند، اکنون تمرکز بازار به سمت پروژه‌های بلاکچینی با کاربرد واقعی معطوف شده است. با این حال، آیا این نشانه پایان دوره “پامپ و دامپ” است یا صرفاً وقفه‌ای موقتی پیش از موج بعدی هیجانات سفته‌بازانه؟
سقوط میم کوین ها: کاهش عرضه توکن‌ها در PumpFun
عرضه روزانه توکن‌ها در پلتفرم PumpFun در اواخر دسامبر ۲۰۲۴ به اوج خود رسید و از مرز ۵۰,۰۰۰ توکن عبور کرد. با این حال، از آن زمان تاکنون فعالیت در این پلتفرم به‌شدت کاهش یافته و میزان عرضه به سطح سپتامبر ۲۰۲۴ بازگشته است؛ یعنی زمانی که آخرین موج بزرگ هیجان سفته‌بازانه هنوز آغاز نشده بود.
این افت ناگهانی نشان‌دهنده کاهش علاقه معامله‌گران به توکن‌های پامپ‌شده (میم کوین ها) است. حکم SEC باعث از بین رفتن عدم قطعیت نظارتی شده و در نتیجه، هیجان سفته‌بازی در این بخش را کاهش داده است.
علاوه بر این، حجم بالای عرضه توکن‌ها در ماه‌های گذشته ممکن است به اشباع بازار منجر شده باشد، به‌طوری که معامله‌گران اکنون با احتیاط بیشتری نسبت به نقدینگی موجود در بازار رفتار می‌کنند. کاهش نرخ عرضه توکن‌ها نشان‌دهنده تغییر بازار به سمت انتخاب‌های گزینشی‌تر است.
آیا قمار میم کوین ها جذابیت خود را از دست داده است؟
رأی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) مبنی بر اینکه میم کوین ها اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند، در ابتدا به‌عنوان یک پیروزی برای این بخش تلقی شد، چرا که ریسک اقدامات نظارتی را از میان برداشت. بااین‌حال، این شفافیت جدید ناخواسته یکی از محرک‌های کلیدی جذابیت سفته‌بازانه میم کوین ها – یعنی عدم قطعیت – را از بین برده است.
در گذشته، معامله‌گران از این فضای خاکستری نظارتی سود می‌بردند و بر روی نوسانات قیمتی ناشی از ترس یا امید به سرکوب‌های نظارتی شرط‌بندی می‌کردند. اما اکنون، با حذف تهدیدات حقوقی، میم کوین ها دیگر آن جذابیت پرریسک و هیجانی را که آن‌ها را به بازی‌های کوتاه‌مدت سودآور تبدیل کرده بود، ندارند.
هیجان سفته‌بازی پیرامون میم کوین ها بر اساس روایت‌های آربیتراژ نظارتی شکل گرفته بود و این بازار را غرب وحشی کریپتو بدل می‌کرد. بااین‌حال، رأی SEC این جذابیت را خنثی کرده و میم کوین ها را به دارایی‌های کلکسیونی، مشابه NFTها، طبقه‌بندی کرده است؛ نه قمارهای پرریسک. همراه با کاهش نقدینگی و افت عرضه توکن‌های جدید، این تغییر ممکن است باعث سرد شدن چرخه میم کوین ها شود، مگر اینکه یک محرک سفته‌بازی جدید موج تازه‌ای از علاقه را برانگیزد.
بلوغ بازار: از سفته‌بازی تا ثبات
سؤال کلیدی اینجاست – آیا بازار در حال بلوغ است یا این فقط یک توقف موقتی قبل از موج بعدی ریسک‌پذیری است؟
برای معامله‌گران خردی که از چرخه‌های سریع میم کوین ها سود می‌بردند، این سقوط میم کوین ها چالش‌هایی به همراه دارد. روندهای سرمایه‌گذاری در حال حرکت به سمت توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) است که پیش‌بینی می‌شود امسال از ۵۰ میلیارد دلار فراتر رود. همچنین، علاقه مؤسسات مالی در حال افزایش است؛ به‌عنوان‌مثال، صندوق بازنشستگی NEST بریتانیا مبلغ ۵ میلیارد پوند را به بازارهای خصوصی اختصاص داده و State Street نیز یک ETF مرتبط با اعتبار خصوصی راه‌اندازی کرده است.
این تحولات نشان‌دهنده رشد یک بازار بالغ است که تمرکز آن از سفته‌بازی به سمت کاربردهای واقعی تغییر می‌کند. با سقوط میم کوین ها، پذیرش بلاکچین در امور مالی و زیرساخت‌ها سرعت می‌گیرد. اکنون، سرمایه‌ها به بخش‌هایی با کاربردهای ملموس جریان پیدا می‌کنند، نه حوزه‌هایی که صرفاً بر پایه هیجانات کوتاه‌مدت بنا شده‌اند.
