پاول از ریاست فدرال رزرو رفت؛ کریپتو منتظر نرخ بهره باشد تا ۲۰۲۷؟

جروم پاول پس از سال‌ها تنش با کاخ سفید، سرانجام در می ۲۰۲۶ از ریاست فدرال رزرو آمریکا کنار رفت. این تغییر که بازارهای مالی جهان از آن می‌ترسیدند، حالا اتفاق افتاده است. اما سوال مهم‌تر این است: جانشین پاول کیست و آیا کاهش نرخ بهره که بازار کریپتو منتظرش بود تا ۲۰۲۷ به تأخیر می‌افتد؟

چرا پاول رفت؟

رابطه جروم پاول با دولت ترامپ از همان ابتدا پرتنش بود. ترامپ بارها پاول را به خاطر «سیاست پولی انقباضی» انتقاد کرد و خواستار کاهش سریع‌تر نرخ بهره شد. پاول اما بر استقلال فدرال رزرو پای می‌فشرد و می‌گفت تصمیمات آن باید بر اساس داده‌های اقتصادی، نه خواسته سیاسی باشد. این اختلاف در نهایت به نقطه‌ای رسید که بازگشت پاول برای دوره جدید عملاً غیرممکن شد.

تأثیر فوری بر بازارهای مالی

ابتدا بازارها واکنش منفی نشان دادند. دلار آمریکا ۰.۶ درصد در برابر سبد ارزها ضعیف شد و بیت کوین نوسانی شدید را تجربه کرد — ابتدا ۴ درصد رشد (دلار ضعیف برای کریپتو خوب است) و سپس ۲.۸ درصد افت (نگرانی از بی‌ثباتی). این نوسان دو طرفه نشانه سردرگمی واقعی بازار بود.

طلا به عنوان دارایی پناهگاه به ۳۴۵۰ دلار رسید — بالاترین سطح در تاریخ. این سیگنالی بود که بازار در کوتاه‌مدت تمایل به ریسک‌گریزی دارد.

نرخ بهره؛ سناریوهای مختلف

تحت رهبری پاول، فدرال رزرو نرخ بهره را در ۵.۲۵٪ نگه داشته بود و اولین کاهش بزرگ برای اواخر ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌شد. حالا سه سناریو محتمل است:

• سناریوی صعودی برای کریپتو: جانشین پاول فردی با تمایل به سیاست پولی انبساطی‌تر باشد و نرخ بهره سریع‌تر کاهش یابد
• سناریوی خنثی: جانشین ادامه سیاست پاول را داشته باشد و بازار تغییر چندانی نبیند
• سناریوی نزولی: تغییر رهبری باعث کاهش اعتماد به استقلال فدرال رزرو شود و تورم دوباره شعله‌ور شود

چرا نرخ بهره برای کریپتو اینقدر مهم است؟

وقتی نرخ بهره بالاست، سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید اوراق قرضه دولتی بازده ایمن ۵٪ یا بیشتر داشته باشند. در این حالت، دلیل کمتری برای ریسک کردن در دارایی‌هایی مثل اتریوم یا سولانا وجود دارد. وقتی نرخ بهره کاهش پیدا کند، این مزیت اوراق قرضه کاهش می‌یابد و سرمایه به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر جاری می‌شود.

سوالات متداول