راول پال، تحلیل‌گر برجسته کلان و بنیان‌گذار Real Vision، پیش‌بینی کرده است که بازار صعودی بیت کوین ممکن است تا سال ۲۰۲۶ ادامه پیدا کند—بسیار فراتر از انتظارات رایج که اوج این روند را در سال ۲۰۲۵ می‌دانند. در یک ارائه اخیر، پال به بررسی مجموعه‌ای از شاخص‌های اقتصاد کلان، رفتارهای تاریخی قیمت و معیارهای نقدینگی پرداخت که به گفته او، تصویر قانع‌کننده‌ای از یک روند صعودی طولانی‌مدت در دارایی‌های دیجیتال ترسیم می‌کند.
وابستگی بازار صعودی بیت کوین به عرضه پول (M2)
هسته اصلی تحلیل پال، مفهوم عرضه پول جهانی (Global M2) است؛ معیاری که کل نقدینگی در گردش در سراسر جهان را ردیابی می‌کند. پال مشاهده کرده است که بیت کوین، همراه با سایر دارایی‌های پرریسک، به تغییرات در Global M2 وابستگی زیادی دارد. او اظهار داشت:
“اگر این‌طور باشد، پس M2 قرار است تمام سال افزایش پیدا کند. اگر چنین باشد، پس کریپتو و دارایی‌های پرریسکی مانند فناوری عملکرد خوبی در طول سال خواهند داشت.”
او با مقایسه روند فعلی نقدینگی با سال ۲۰۱۷—زمانی که دلار آمریکا به‌طور قابل‌توجهی تضعیف شد و بازارهای سهام در نخستین دوره ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ رشد چشمگیری را تجربه کردند—استدلال می‌کند که شرایط کلان اقتصادی امروز نیز به‌طور مشابه در مسیر رشد قرار دارد. پال معتقد است که اگر اقتصادهای بزرگ سیاست‌های انبساطی را ادامه دهند، این امر می‌تواند محرک مرحله بعدی رشد انفجاری بازار کریپتو باشد.
وی همچنین همبستگی میان رشد M2 جهانی و عملکرد بازار ارزهای دیجیتال را نشان داد و بار دیگر تأکید کرد:
“اگر این‌طور باشد، پس M2 قرار است تمام سال افزایش پیدا کند. اگر چنین باشد، پس کریپتو و دارایی‌های پرریسکی مانند فناوری عملکرد خوبی در طول سال خواهند داشت.”
نقش چرخه تجاری و شاخص ISM در تحلیل پال
یکی از عوامل کلیدی در تحلیل بازار صعودی بیت کوین طولانی‌مدت پال، چرخه تجاری است که او آن را از طریق شاخص تولید مؤسسه مدیریت تأمین (ISM Manufacturing Index) ردیابی می‌کند. به‌طور تاریخی، مقدار بالاتر از ۵۰ در شاخص ISM نشان‌دهنده گسترش اقتصادی است که همبستگی بالایی با رشد قیمت بیت کوین دارد. پال در این زمینه اظهار داشت:
“بیت کوین همراه با افزایش شاخص ISM رشد می‌کند… اگر این شاخص به سقف طبیعی خود در محدوده ۵۶ تا ۶۵ برسد، می‌توان انتظار داشت که رشد قیمت بیت کوین به همان اندازه چشمگیر باشد.”
او همچنین بیان کرد که اگر روند صعودی ISM ادامه پیدا کند، قیمت بیت کوین می‌تواند از ۳۰۰,۰۰۰ دلار فراتر رود. البته، او از ارائه پیش‌بینی دقیق خودداری کرد و تأکید کرد که تحلیل بازار بر اساس احتمالات انجام می‌شود، نه قطعیت‌ها.
دیدگاه پال درباره آلتکوین‌ها: سولانا، اتریوم و سویی
در مورد بازار آلتکوین‌ها، پال تأکید کرد که سولانا (SOL) و اتریوم (ETH) همچنان بخش‌های اصلی سبد سرمایه‌گذاری او هستند. با وجود افت بیش از ۵۳ درصدی اخیر سولانا، او نگرانی‌ها درباره افت طولانی‌مدت این ارز دیجیتال را بی‌اساس دانست و گفت:
“سولانا بیش از حد نسبت به M2 جهانی اصلاح کرده است… سولانا باید در ادامه این چرخه از بیت کوین عملکرد بهتری داشته باشد، همچنین اتریوم، و سویی نیز از سولانا بهتر عمل خواهد کرد.”
دیدگاه کلی پال درباره آلتکوین‌ها بر اساس تغییرات در اشتهای ریسک سرمایه‌گذاران در شرایط مالی انبساطی است. به‌طور تاریخی، آلتکوین‌ها در نیمه دوم چرخه صعودی، زمانی که سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های پرریسک‌تر و پربازده‌تر هستند، عملکرد بهتری از بیت کوین داشته‌اند. پال همچنین انتقاد شدیدی به دیدگاهی داشت که در این چرخه، فصل آلتکوین‌ها رخ نخواهد داد و صریحاً گفت:
“این حرف‌ها کاملاً بی‌اساس است.”
اصلاحات بزرگ بخشی از بازار صعودی کریپتو هستند، نه یک نقص
راول پال تأکید کرد که اصلاحات شدید قیمت، یک ویژگی طبیعی در بازارهای صعودی کریپتو هستند، نه یک نقص. او به بررسی اصلاحات گذشته پرداخت و خاطرنشان کرد که در چرخه فعلی تاکنون هفت اصلاح ۲۰ درصدی یا بیشتر رخ داده، در حالی که قیمت بیت کوین همچنان ۶۰۰ درصد از کف خود رشد داشته است.
او به معامله‌گران هشدار داد که از اهرم (Leverage) بیش از حد و فروش هیجانی خودداری کنند و بر پایه نظریه معروف خود—”این را خراب نکنید”—تأکید کرد:
“برای کسب سود و ساختن آینده‌ای بهتر، باید یاد بگیرید که چگونه با نوسانات بازار کنار بیایید.”
مقایسه اصلاحات فعلی با سال ۲۰۱۷
پال اصلاح فعلی را با اصلاحات سال ۲۰۱۷ مقایسه کرد، دوره‌ای که شاهد چندین اصلاح ۳۰ تا ۴۰ درصدی قبل از رسیدن به اوج نهایی بود. او همچنین به شاخص قدرت نسبی (RSI) بیت کوین اشاره کرد که نشان می‌دهد بازار در این چرخه، دومین وضعیت اشباع فروش (Oversold) خود را تجربه می‌کند. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از احتمال بازیابی قوی در ماه‌های آینده باشد.
تمدید چرخه صعودی بیت کوین تا سال ۲۰۲۶
یکی از جسورانه‌ترین اظهارات پال این است که چرخه فعلی می‌تواند تا سال ۲۰۲۶ ادامه یابد، نه ۲۰۲۵—بر خلاف تصور رایج بسیاری از تحلیلگران. استدلال او بر این پایه است که دوره رکود اقتصادی طولانی‌مدت پیش از شتاب‌گیری رشد، باعث افزایش مدت زمان چرخه شده است. او گفت:
“چرخه اقتصادی مدت زیادی را زیر سطح ۵۰ گذرانده است، اما اکنون در حال گسترش است. این احتمالاً چرخه را تا سال ۲۰۲۶ تمدید کرده است.”
اگر این فرضیه صحیح باشد، پیامدهای آن می‌تواند بسیار قابل توجه باشد:
- ارزش‌گذاری‌های بالاتر برای دارایی‌های دیجیتال
- ورود پایدار سرمایه‌گذاران جدید
- افزایش تدریجی قیمت‌ها به جای یک صعود و سقوط ناگهانی
ورود به «منطقه موزی» رشد نمایی
پال بار دیگر الگوی “منطقه موزی” (Banana Zone) را مطرح کرد، الگویی که نشان‌دهنده یک دوره یک‌ساله از رشد نمایی در بازار کریپتو است. او توضیح داد که اصلاح فعلی مطابق با الگوهای گذشته است و احتمالاً تا ماه آوریل یا مه منجر به یک روند صعودی جدید خواهد شد.
“ما اکنون در فاز اول اصلاح هستیم… سپس در ماه‌های مارس، آوریل و مه، دوباره به سمت مرحله بعدی از منطقه موزی حرکت خواهیم کرد.”
هشدار در مورد اصلاح نهایی و نگاه بلندمدت
با این حال، پال هشدار داد که سرمایه‌گذاران باید انتظار یک اصلاح بزرگ دیگر را قبل از اوج نهایی بازار داشته باشند. او نسبت به استفاده بیش از حد از اهرم‌های مالی و هیجان بیش از حد در مراحل پایانی چرخه هشدار داد. در جمع‌بندی دیدگاه خود، پال از سرمایه‌گذاران خواست که دیدگاه بلندمدت داشته باشند و از تصمیمات احساسی پرهیز کنند. او بر اهمیت ساختار صحیح پرتفوی سرمایه‌گذاری، مدیریت ریسک و صبر تأکید کرد:
“بیش از هر چیز، شما به صبر نیاز دارید و باید درک درستی از بازارها داشته باشید… آینده ما همگی بر همین اساس استوار است.”
