مایکل سیلر، رئیس اجرایی هیئتمدیرهٔ شرکت استراتژی (Strategy)، بار دیگر بازار را به گمانهزنی واداشت. او در پستی به تاریخ ۱۲ جولای، نمودار همیشگی خریدهای بیت کوین شرکت را منتشر کرد و نوشت: «نقطههای نارنجی فقط بخشی از داستان را میگویند.» این پیام مبهم دربارهٔ اینکه مایکل سیلر و شرکتش در دورهٔ اخیر بیت کوین خریدهاند، فروختهاند یا هیچ کاری نکردهاند، معمای «خرید یا فروش» را دوباره زنده کرد.
«نقطهٔ نارنجی» چه معنایی داشت؟
سیلر پیشتر بارها این نمودار را درست قبل از انتشار گزارش دوشنبهٔ شرکت منتشر میکرد و معاملهگران آن را سیگنالی از خرید تازه میدانستند. اما این الگو پس از آنکه شرکت در سال ۲۰۲۶ شروع به فروش بیت کوین کرد، اعتبار خود را از دست داد. به همین دلیل پیام اخیر دو تفسیر دارد: یا استراتژی دوباره به انباشت بازگشته، یا سیلر به یک برنامهٔ سرمایهای گستردهتر اشاره میکند که حالا شامل فروشهای گزینشی هم میشود.
شرکت هیچ معاملهای برای هفتهٔ منتهی به ۱۲ جولای تأیید نکرده و ردیاب عمومی آن همچنان ۸۴۳٬۷۷۵ بیت کوین را بهعنوان آخرین موجودی گزارششده نشان میدهد. استراتژی معمولاً فعالیت خزانهٔ خود را از طریق گزارشهای رسمی به کمیسیون بورس (SEC) اعلام میکند، پس پستهای شبکههای اجتماعی بهتنهایی وقوع یا جهت یک معامله را ثابت نمیکنند.
فروش ۳٬۵۸۸ بیت کوینی که سیگنال را عوض کرد
چرا اینبار همه محتاطاند؟ چون استراتژی در ۶ جولای فاش کرد که میان ۲۹ ژوئن تا ۵ جولای، ۳٬۵۸۸ بیت کوین را به ارزش حدود ۲۱۶ میلیون دلار فروخته است. شرکت ابتدا ۱٬۳۶۳ بیت کوین را با میانگین قیمت ۵۹٬۲۵۶ دلار و سپس ۲٬۲۲۵ بیت کوین دیگر را با میانگین ۶۰٬۷۷۳ دلار فروخت. این فروش موجودی شرکت را به ۸۴۳٬۷۷۵ بیت کوین (با میانگین خرید ۷۵٬۴۷۶ دلار) رساند.
نکتهٔ مهم اینجاست که شرکت گفت از عواید این فروش برای پرداخت سود سهام ممتاز و بازگرداندن پولی که از ذخیرهٔ دلاریاش برداشته بود استفاده کرده است؛ ذخیرهای که در ۵ جولای معادل ۲.۵۵ میلیارد دلار بود. این یعنی فروش، بخشی از یک «مدیریت سرمایهٔ» گستردهتر است، نه صرفاً یک تصمیم جهتدار روی قیمت.
پایان دوران «هرگز نفروش»
تحلیلگران این فروش را پایان دوران سادهٔ «هرگز نفروش» (Never Sell) استراتژی میدانند. شرکت اکنون بیت کوین را بخشی از یک ساختار سرمایهای بزرگتر میبیند که شامل سهام ممتاز، سود سهام، بدهی، ذخایر نقدی و احتمال بازخرید سهام است. نخستین فروش شرکت در ۲۰۲۶ تنها ۳۲ بیت کوین بود که مدیرعامل آن، فونگ له، بعدها آن را یک «آزمایش سیستم» توصیف کرد؛ اما فروش ۳٬۵۸۸ بیت کوینی وزن بیشتری داشت چون صرف تعهدات مالی تکرارشونده شد.
سهام شرکت (MSTR) نیز تحت فشار است و نزدیک ۹۴.۶۴ دلار بسته شد؛ پایینتر از سقف جولای ۲۰۲۵ در حدود ۴۵۰ دلار. شاخص قدرت نسبی (RSI) آن نزدیک ۳۰.۵ و در آستانهٔ اشباع فروش است. برخی تحلیلگران هشدار میدهند که ضعف قیمت سهام میتواند فشار پرداخت سود را بالا ببرد و توان شرکت برای خرید تازهٔ بیت کوین را کاهش دهد.
جمعبندی
پیام «نقطهٔ نارنجی» مایکل سیلر اینبار بیش از آنکه یک سیگنال خرید قطعی باشد، یک معماست؛ چون شرکت دیگر در دوران «هرگز نفروش» نیست و فروشهای اخیر برای تأمین تعهدات مالی انجام شده است. پاسخ واقعی تنها با گزارش بعدی استراتژی به SEC روشن میشود. سیلر بهتازگی در جبههٔ دیگری هم فعال بوده و علیه فورک BIP-110 موضع گرفته است؛ جزئیات را در گزارش فورک BIP-110 بیت کوین بخوانید. اخبار بیشتر را در بخش اخبار بیت کوین دنبال کنید.
سوالات متداول
«نقطهٔ نارنجی» مایکل سیلر یعنی چه؟
نقطههای نارنجی روی نمودار استراتژی، خریدهای گذشتهٔ بیت کوین شرکت را نشان میدهند. سیلر معمولاً این نمودار را پیش از گزارش دوشنبه منتشر میکند و معاملهگران آن را سیگنال خرید میدانستند، اما پس از آغاز فروشها در ۲۰۲۶ این تفسیر دیگر قطعی نیست.
استراتژی چقدر بیت کوین فروخت؟
شرکت میان ۲۹ ژوئن تا ۵ جولای ۳٬۵۸۸ بیت کوین را به ارزش حدود ۲۱۶ میلیون دلار فروخت و موجودی خود را به ۸۴۳٬۷۷۵ بیت کوین (با میانگین خرید ۷۵٬۴۷۶ دلار) رساند.
چرا استراتژی بیت کوین فروخت؟
شرکت گفت از عواید فروش برای پرداخت سود سهام ممتاز و بازگرداندن پول برداشتهشده از ذخیرهٔ دلاریاش استفاده کرده است؛ یعنی فروش بخشی از مدیریت سرمایه بود، نه یک شرطبندی جهتدار روی افت قیمت بیت کوین.
آیا دوران «هرگز نفروش» استراتژی تمام شد؟
به گفتهٔ تحلیلگران بله؛ شرکت اکنون بیت کوین را بخشی از یک ساختار سرمایهای بزرگتر شامل سهام ممتاز، بدهی و ذخایر نقدی میبیند و در صورت نیاز بهصورت گزینشی میفروشد، هرچند ممکن است با بهبود شرایط دوباره به خرید بازگردد.
