شرکت استراتژی (MicroStrategy سابق) در ۲۹ ژوئن ۲۰۲۶ با اعلام «چارچوب سرمایه اعتباری دیجیتال»، برای اولین بار در تاریخ خود مجوز فروش بیت کوین را صادر کرد و همزمان برنامه بازخرید ۲ میلیارد دلاری سهام خود را اعلام نمود. این تصمیم که با شعار معروف «هرگز نفروش» مایکل سیلور در تضاد آشکار است، بازار را غافلگیر کرد.
چارچوب سرمایه اعتباری دیجیتال چیست؟
هیئت مدیره استراتژی یک چارچوب جدید مالی را تصویب کرد که بیت کوین را به عنوان یک دارایی خزانهداری انعطافپذیر تعریف میکند. این چارچوب سه محور اصلی دارد:
- برنامه بازخرید ۲ میلیارد دلاری: شامل ۱ میلیارد دلار بازخرید سهام ممتاز و ۱ میلیارد دلار بازخرید سهام عادی
- برنامه کسب درآمد از بیت کوین: اجازه فروش بیت کوین تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار برای ذخیره دلاری، پرداخت سود سهام و بازخرید
- افزایش سود سهام STRC: از ۱۰ درصد به ۱۲ درصد، با اجرا از اول جولای ۲۰۲۶
پایان «هرگز نفروش» — چرا استراتژی تغییر موضع داد؟
مایکل سیلور سالها با شعار «هرگز نفروش» به نمادی از تعهد مطلق به بیت کوین تبدیل شده بود. اما فشار اقتصادی واقعیت را تغییر داد. در ۳۱ مه ۲۰۲۶، استراتژی ۳۲ بیت کوین را به ارزش ۲.۵ میلیون دلار فروخت — اولین فروش در تاریخ شرکت. قیمت بیت کوین در روز اعلام این خبر (۲۹ ژوئن) در سطح ۶۰,۶۰۳ دلار معامله میشد که افت ۶.۳ درصدی طی یک هفته را نشان میدهد و شاخص ترس و طمع با عدد ۱۷ در منطقه «ترس شدید» قرار داشت.
دلیل اصلی این تغییر رویکرد، فشار بر پرداخت منظم سود سهام ممتاز است. شرکت باید ذخیره نقدی معادل حداقل ۱۲ ماه از تعهدات پرداختی را همیشه حفظ کند. ذخیره دلاری استراتژی در ۲۸ ژوئن به ۲.۵ میلیارد دلار رسید.
استراتژی همچنان بزرگترین دارنده بیت کوین است
با وجود این تغییرات، این شرکت همچنان ۸۴۳,۷۳۸ بیت کوین در اختیار دارد و بزرگترین دارنده بیت کوین در میان شرکتهای سهامی عام جهان باقی میماند. چارچوب جدید تأکید میکند که فروش بیت کوین «آخرین گزینه» است؛ شرکت ابتدا از ذخایر نقدی، سپس از انتشار سهام و اوراق قرضه، و تنها در آخر از فروش بیت کوین استفاده خواهد کرد.
واکنش بازار به خبر
سهام MSTR در پیش از باز شدن بازار ۶ درصد رشد کرد و سهام ممتاز STRC نیز ۱۰ درصد افزایش یافت. بازار این اقدام را نشانه انعطاف مالی بیشتر و کاهش ریسک پرداختناپذیری میداند. برای اطلاعات بیشتر درباره پیشبینی قیمت بیت کوین میتوانید مقاله تخصصی ما را بخوانید.
ریسکها و چشمانداز
فروش بیت کوین برای بازخرید سهام یک «شمشیر دو لبه» است. از یک سو نقدینگی و پایداری مالی ایجاد میکند، از سوی دیگر ارزش دارایی اصلیای را کاهش میدهد که توجیهکننده ارزشگذاری بالای شرکت در بازار سهام بوده است. تحلیلگران تحلیل بازار کریپتو را با دقت بیشتری دنبال میکنند تا ببینند آیا سایر شرکتهای نگهدارنده بیت کوین هم این مسیر را دنبال میکنند یا خیر.
سوالات متداول
آیا استراتژی واقعاً بیت کوینهایش را میفروشد؟
بله، استراتژی برنامه فروش بیت کوین تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار را تصویب کرده، اما این فروش تعهدآور نیست و تنها به عنوان «آخرین گزینه» استفاده خواهد شد. در مه ۲۰۲۶ هم ۳۲ بیت کوین فروخت.
چارچوب سرمایه اعتباری دیجیتال استراتژی چیست؟
مجموعهای از قوانین مالی است که بیت کوین را به عنوان دارایی خزانهداری انعطافپذیر تعریف میکند و به شرکت اجازه میدهد برای پوشش تعهدات مالی از آن استفاده کند.
استراتژی چه مقدار بیت کوین دارد؟
این شرکت در پایان ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۸۴۳,۷۳۸ بیت کوین در اختیار دارد و بزرگترین دارنده بیت کوین در میان شرکتهای سهامی عام جهان است.
تفاوت سهام MSTR و STRC چیست؟
MSTR سهام عادی استراتژی است و ارزشش به قیمت بیت کوین گره خورده. STRC سهام ممتاز است که سود ثابت (اکنون ۱۲ درصد) پرداخت میکند و ریسک کمتری دارد.
