قوانین مایکا در ۲۰۲۷ بازنگری می‌شود؛ فشار استیبل کوین آمریکا اتحادیه اروپا را به عقب‌نشینی واداشت

قوانین مایکا (چارچوب مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری اتحادیه اروپا) بنا بر گزارش‌ها در سال ۲۰۲۷ بازنگری خواهد شد؛ چون محدودیت بر استیبل‌کوین‌های خارجی و سرعت بیشتر قانون‌گذاری آمریکا، شکاف‌های رژیم فعلی را آشکار کرده است. به گفته دیپلمات‌های اروپایی، انتظار می‌رود سیاست‌گذاران این پرونده را در ۲۰۲۷ دوباره باز کنند؛ یکی از آن‌ها گفته است «بازگشایی این پرونده در این مرحله اجتناب‌ناپذیر به نظر می‌رسد.» هنوز هیچ پیشنهاد نهایی منتشر نشده و هر اصلاحیه باید فرایند قانون‌گذاری اتحادیه را طی کند.

چرا قوانین مایکا نیازمند بازنگری شد؟

بازنگری برنامه‌ریزی‌شده به‌طور خاص بررسی می‌کند که مایکا با استیبل‌کوین‌های صادرشده بیرون از اتحادیه اروپا چگونه رفتار کند. الزامات فعلی مانع دریافت مجوز چند ناشر خارجی شده و دسترسی آن‌ها به صرافی‌های تحت نظارت در سراسر بلوک را محدود کرده است. کمیسیون اروپا در بیستم مه یک مشاوره هدفمند درباره مایکا آغاز کرد تا مشخص شود آیا این چارچوب پس از اجرای اولیه همچنان مناسب هدف است یا نه؛ مهلت این مشاوره تا سی‌ام سپتامبر تمدید شده و ناشران، ارائه‌دهندگان خدمات، ناظران و بانک‌های مرکزی برای پاسخ دعوت شده‌اند. بازتعریف احتمالی می‌تواند دامنه مایکا را به سپرده‌های توکن‌شده، ابزارهای پرداخت و دارایی‌های واقعی هم گسترش دهد. زمینه این تحولات را در مذاکرات استیبل کوین آمریکا و انگلیس دنبال کرده‌ایم.

کنار گذاشته‌شدن تتر و شکاف مجوز استیبل کوین

آخرین دوره گذارِ ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزنگاری تحت مایکا در اول جولای پایان یافت و شرکت‌های مشمول را وادار کرد یا مجوز بگیرند یا ارائه خدمات تحت نظارت را متوقف کنند. این تغییر، استیبل‌کوین USDT تتر را بدون مسیر منطبق برای ورود به صرافی‌های تحت نظارت اروپا رها کرد، چون ناشر آن درخواست مجوز نداده بود؛ در نتیجه پلتفرم‌هایی مانند کوین‌بیس، کراکن و کریپتودات‌کام معاملات USDT را برای مشتریان اروپایی حذف کردند. پائولو آردوینو مدیرعامل تتر به‌ویژه از الزام نگهداری بخش بزرگی از ذخایر در سپرده‌های بانکی اروپا انتقاد کرده است. در مقابل، سرکل با اخذ مجوز برای USDC و EURC مسیر متفاوتی را در پیش گرفت و شمار ناشران مجاز توکن پول الکترونیک به ۴۲ رسیده است. مقایسه استیبل‌کوین‌ها و ریسک‌هایشان را در سود سه‌ماهه تتر و ذخایر و مجوز تراست سرکل پوشش داده‌ایم.

• انتظار می‌رود مایکا در ۲۰۲۷ بازنگری شود؛ هنوز پیشنهاد نهایی منتشر نشده است.
• دوره گذار اول جولای پایان یافت و USDT بدون مجوز از صرافی‌های تحت نظارت اروپا حذف شد.
• سرکل با اخذ مجوز USDC و EURC ماند؛ شمار ناشران مجاز به ۴۲ رسید.
• قانون GENIUS آمریکا (مصوب جولای ۲۰۲۵) فشار رقابتی را بر بروکسل افزوده است.

فشار قانون استیبل کوین آمریکا بر اروپا

این بازنگری گزارش‌شده در حالی مطرح می‌شود که آمریکا چارچوب استیبل‌کوین خود را تحت قانون GENIUS — که در جولای ۲۰۲۵ به قانون تبدیل شد — پیش می‌برد. این قانون الزامات فدرالی برای ذخایر، بازخرید، افشا و نظارتِ استیبل‌کوین‌های پرداختی تعیین کرد و هرچند نهادهای آمریکایی مهلت یک‌ساله برای نهایی‌کردن برخی مقررات اجرایی را از دست دادند، همین چارچوب پیش‌تر به ناشران و مؤسسات مالی یک ساختار فدرال برای ورود به این حوزه داده است. روند موازی قانون‌گذاری کریپتو در آمریکا را در قانون‌گذاری کریپتو در آمریکا دنبال کرده‌ایم. مقام‌های اروپایی همچنین در حال بررسی این هستند که آیا مایکا باید شکل‌های تازه‌تر توکن‌سازی مانند سپرده‌های توکن‌شده و دارایی‌های واقعی را هم پوشش دهد. آخرین وضعیت بزرگ‌ترین استیبل‌کوین بازار را در صفحه تتر می‌توانید ببینید و متن نهاد ناظر بازارهای اروپا در نهاد ناظر بازارهای اروپا (ESMA) در دسترس است.

جمع‌بندی

بازنگری قوانین مایکا در ۲۰۲۷ نشان می‌دهد که رقابت جهانی بر سر استیبل‌کوین‌ها وارد فاز تازه‌ای شده است؛ اروپا که با خروج تتر و فشار قانون GENIUS آمریکا روبه‌روست، ناچار شده رویکرد سخت‌گیرانه خود را بازتعریف کند. برای کاربر ایرانی، درس مهم این است که مقررات استیبل‌کوین در حال دگرگونی سریع است و پیش از اتکای بلندمدت به هر استیبل‌کوین، باید وضعیت مجوز و پشتوانه آن را با دقت بررسی کرد.

سوالات متداول