خبر ETF کاردانو و دو آلتکوین دیگر این هفته رنگ ناامیدی گرفت: شرکت مدیریت دارایی گریاسکیل (گریاسکیل) بیسروصدا طرح راهاندازی صندوقهای قابلمعامله برای کاردانو (ADA)، پولکادات (DOT) و هدرا (HBAR) را کنار گذاشت و اواخر جمعه هر سه درخواست ثبت را از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) پس گرفت — آن هم در سه درخواست جداگانه که با فاصله تنها چهار دقیقه ثبت شدند.
ماجرای لغو ETF کاردانو دقیقاً چه بود؟
گریاسکیل در این سه درخواست به نهاد ناظر گفت «قصد ادامه توزیع» سهام این صندوقها را ندارد. نکته مهم این است که این عقبنشینی، رد شدن از سوی SEC نبوده؛ بلکه خودِ شرکت داوطلبانه درخواستها را پس گرفته است. هیچکدام از این صندوقها به مرحله اجرا نرسیده بودند و هیچ اوراقی هم فروخته نشده بود. گریاسکیل دلیلی برای این تصمیم اعلام نکرد و در آینده میتواند دوباره درخواست جدید ثبت کند. برای اینکه بدانی اصلاً صندوق قابلمعامله کریپتو چیست و چرا مهم است، صندوق قابلمعامله کریپتو چیست را بخوان.
چرا این تصمیم گرفته شد؟
هرچند گریاسکیل دلیلی نگفت، عملکرد قیمت این سه توکن تصویر گویایی میدهد. از ابتدای سال، کاردانو بیش از ۴۱ درصد، پولکادات ۵۴ درصد و هدرا ۳۵ درصد افت کردهاند. اگر از فوریه ۲۰۲۵ که این درخواستها ثبت شدند حساب کنیم، وضعیت بدتر هم هست: کاردانو تا ۷۰ درصد، پولکادات تا ۸۰ درصد و هدرا بیش از ۷۰ درصد ریزش را تجربه کردهاند. در چنین شرایطی، راهاندازی صندوقی که تقاضای سرمایهگذاری برایش کمرنگ شده، از نظر تجاری توجیه چندانی ندارد. آخرین وضعیت شبکه را میتوانی در صفحه پولکادات دنبال کنی.
این خبر برای دارندگان آلتکوین چه معنایی دارد؟
پسگرفتن این درخواستها بهمعنای پایان راه ETF این توکنها نیست، اما سیگنالی از محتاطشدن نهادها نسبت به آلتکوینهای میانرده در فضای فعلی است. جالب اینکه گریاسکیل هنوز ۱۷ محصول ETF فعال دارد — از صندوق کوچک بیت کوین تا صندوق استیکینگ اتریوم — و صرفاً این سه مورد را از سبد پیشنهادیاش حذف کرده است. این موضوع بخشی از فضای دشوارتر پروژههای آلتکوینی است که در گزارش فضای دشوار پروژههای آلتکوینی به آن پرداختیم. برای مرور تازهترین ارتقاهای شبکه کاردانو هم ارتقای شبکه کاردانو خواندنی است.
تفاوت این خبر با موج موفق ETF بیت کوین و اتر
این عقبنشینی در حالی رخ میدهد که صندوقهای قابلمعامله بیت کوین و اتر در همین دوره صدها میلیون دلار ورودی سرمایه داشتهاند. تفاوت در دو چیز است: نقدشوندگی و تقاضای نهادی. بیت کوین و اتر بازارهای عمیق، حجم معاملات بالا و پذیرش نهادی جاافتاده دارند، در حالی که آلتکوینهای میانرده مثل کاردانو، پولکادات و هدرا هنوز به آن سطح از تقاضای پایدار نرسیدهاند. برای یک شرکت مدیریت دارایی، راهاندازی صندوقی که احتمال جذب سرمایه کافی ندارد هم هزینهبر است و هم به اعتبارش آسیب میزند؛ به همین دلیل گریاسکیل ترجیح داده فعلاً منابعش را روی محصولات پرتقاضاتر متمرکز کند. این تصمیم لزوماً قضاوت درباره فناوری این شبکهها نیست، بلکه بازتاب واقعیت بازار در این مقطع است.
- گریاسکیل طرح ETF کاردانو، پولکادات و هدرا را کنار گذاشت و هر سه درخواست را از SEC پس گرفت.
- اقدام داوطلبانه بود، نه رد نهاد ناظر؛ هیچ صندوقی اجرایی نشده و اوراقی فروخته نشده بود.
- افت امسال: کاردانو حدود ۴۱٪، پولکادات ۵۴٪، هدرا ۳۵٪؛ از فوریه ۲۰۲۵ ریزش ۷۰ تا ۸۰ درصدی.
- گریاسکیل همچنان ۱۷ محصول ETF فعال دارد؛ فقط این سه از سبد پیشنهادی حذف شد.
کنارگذاشتن ETF کاردانو، پولکادات و هدرا یادآور یک واقعیت است: بازار صعودی صندوقهای کریپتویی به همه توکنها به یک اندازه نمیرسد و نهادها روی داراییهایی تمرکز میکنند که تقاضا و نقدشوندگی قویتری دارند. برای سرمایهگذار ایرانی، پیام روشن است: خبر «درخواست ETF» بهتنهایی تضمین صعود نیست و باید بنیاد و روند واقعی هر توکن را جدا از هیجان اخبار سنجید.
سوالات متداول
چرا گریاسکیل طرح ETF کاردانو، پولکادات و هدرا را لغو کرد؟
گریاسکیل دلیلی اعلام نکرد، اما هر سه توکن در ماههای اخیر افت شدیدی داشتهاند و تقاضای سرمایهگذاری برایشان کمرنگ شده است؛ در چنین شرایطی راهاندازی این صندوقها توجیه تجاری کمتری دارد.
آیا این لغو بهمعنای رد شدن از سوی SEC است؟
خیر. این عقبنشینی داوطلبانه و بهابتکار خودِ گریاسکیل بود، نه رد نهاد ناظر. هیچ صندوقی اجرایی نشده و اوراقی فروخته نشده بود و شرکت میتواند در آینده دوباره درخواست ثبت کند.
آیا ETF کاردانو برای همیشه منتفی شد؟
لزوماً نه. پسگرفتن درخواست پایان مطلق راه نیست و گریاسکیل یا شرکتهای دیگر میتوانند بعداً دوباره برای صندوق کاردانو اقدام کنند؛ این تصمیم بیشتر بازتاب شرایط بازار فعلی است.
