نهاد ناظر بانکهای ملی آمریکا (OCC) اعلام کرد قصد دارد قواعد نهایی استیبلکوین را تا نوامبر منتشر کند. این مهلت قواعد استیبل کوین در حالی تعیین شده که همین نهاد مهلت قانونی ۱۸ ژوئیه را از دست داده بود. جاناتان گولد، رئیس OCC، گفت هدف این است که پردازش درخواستهای مجوز از ابتدای سال نو آغاز شود.
چرا مهلت قواعد استیبل کوین در نوامبر مهم است؟
به یک دلیل فنی که اغلب از قلم میافتد. قانون جینیوس در تاریخی اجرا میشود که زودتر باشد: یا ۱۸ ژانویهٔ ۲۰۲۷، یا ۱۲۰ روز پس از انتشار قواعد نهایی. اگر OCC واقعاً در نوامبر قواعد را نهایی کند، شمارش ۱۲۰ روزه تا حدود مارس ۲۰۲۷ ادامه مییابد — یعنی دیرتر از ژانویه. در عمل یعنی تاریخ ژانویه معیار میشود مگر آنکه قواعد خیلی زودتر منتشر شوند.
این قواعد چه چیزی را تعیین میکنند؟
پیشنویس تقریباً کل چرخهٔ عمر یک استیبلکوین پرداختی را پوشش میدهد. مهمترین سرفصلها از این قرارند:
- داراییهای مجاز برای پشتوانه و الزام بازخرید به ارزش اسمی
- الزامات نقدشوندگی، حسابرسی و گزارشدهی دورهای
- قواعد نگهداری دارایی توسط بانکهای تحت نظارت
- دسترسی ناشران خارجی به بازار آمریکا
- فرایند انحلال منظم ناشری که ورشکسته میشود
- مسیر انتقال ناشران دارای مجوز ایالتی به نظام فدرال
الزام بازخرید به ارزش اسمی و شفافیت پشتوانه دقیقاً همان نقاطی است که سالها محل پرسش دربارهٔ بزرگترین استیبلکوینها بوده است. ترکیب ذخایر در عمل اهمیت زیادی دارد؛ تغییر ترکیب داراییهای پشتوانه به سمت ابزارهای نقدشوندهتر در کاهش اوراق تجاری در ذخایر تتر دنبال شده بود. اهمیت این موضوع وقتی روشنتر میشود که نمونهٔ شکست را ببینیم؛ فروپاشی استیبل کوین بالانس نشان داد نبود پشتوانهٔ مستحکم چه نتیجهای دارد.
نکتهٔ مهم دیگر، بخش مربوط به انحلال منظم است. تا امروز روشن نبود اگر ناشر یک استیبلکوین بزرگ ورشکسته شود، دارندگان توکن در صف طلبکاران کجا میایستند. تعیین تکلیف این موضوع در متن مقررات، یکی از تفاوتهای اصلی نظام جدید با وضع فعلی است و مستقیماً به ریسکی مربوط میشود که کاربر نهایی میپذیرد.
چه کسانی در صف مجوز هستند؟
سامانهٔ مجوزدهی OCC در حال حاضر ۱۳ درخواست مرتبط با دارایی دیجیتال را نشان میدهد که پیوارد و رِوولوت بانک آمریکا از میان آنها هستند. این نهاد در ۱۴ اوت بهصورت مشروط با World Liberty Trust برای انتشار و بازخرید استیبلکوین USD1 موافقت کرد. رشد زیرساخت این حوزه فقط آمریکایی نیست؛ نمونهٔ خاورمیانهای آن در جذب سرمایهٔ ساترنایکس در امارات دیده میشود.
فشردهبودن زمان یک مشکل عملی دارد: ناشران احتمالی فرصت کمی برای تحلیل چارچوب کامل پیش از لازمالاجرا شدن قانون خواهند داشت. تأثیر کلان این ابزار هم موضوع پژوهش نهادهای رسمی است؛ پژوهش فدرال رزرو دربارهٔ آمار پولی و مطالعهٔ بانک مرکزی کره دو نمونهٔ تازهاند.
جمعبندی
تعیین مهلت قواعد استیبل کوین برای نوامبر یعنی نهاد ناظر میخواهد عقبماندگی از مهلت قانونی را جبران کند، ولی حتی در خوشبینانهترین حالت هم ناشران زمان کمی برای انطباق دارند. برای کاربر ایرانی اثر مستقیم فوری ندارد؛ اثر غیرمستقیم اما واقعی است، چون شفافیت پشتوانه بر اعتماد به همان استیبلکوینهایی اثر میگذارد که روزانه استفاده میشوند. جایگاه این دارایی در بررسی تتر بهعنوان جایگزین دلار بررسی شده است. متن رسمی اطلاعیهها در وبسایت OCC منتشر میشود.
سوالات متداول
قانون جینیوس از چه تاریخی اجرا میشود؟
هر کدام که زودتر برسد: ۱۸ ژانویهٔ ۲۰۲۷، یا ۱۲۰ روز پس از انتشار قواعد نهایی. اگر قواعد در نوامبر منتشر شوند، شمارش ۱۲۰ روزه تا حدود مارس ۲۰۲۷ طول میکشد.
چرا نهاد ناظر مهلت قبلی را از دست داد؟
قانون مقرر کرده بود نهادهای فدرال تا ۱۸ ژوئیهٔ ۲۰۲۶ قواعد اجرایی را نهایی کنند، اما حجم پیشنویس ۳۷۶ صفحهای و بررسی نظرات دریافتی فرایند را طولانی کرد.
این قواعد بر تتر هم اعمال میشود؟
بخش مربوط به ناشران خارجی شرایط دسترسی آنها به بازار آمریکا را تعیین میکند. جزئیات دقیق تا انتشار متن نهایی قطعی نیست.
